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去年营收下滑4.8%。
一天之内，农夫山泉连遭三家知名投行“看空”。
3月29日，交银国际发布研报表示，由于农夫山泉未来3年收入指引低于交银此前预期，该机构将“削”农夫山泉目标价20.7%至46港元，维持“中性”评级；麦格理随即也发布研究报告，将农夫山泉评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”，目标价调整至29.80港元，即下跌26%，农夫山泉H股的平均目标价为53.16港元；此外，美知名投行富瑞虽上调农夫山泉评级至“持有”，但也将农夫山泉目标价下调17.96%至37港元。
从上述三家机构研报来看，目标价下调与农夫山泉2020营收下滑有关。3月25日，农夫山泉股份有限公司（下称“农夫山泉”）发布2020年全年财报显示，公司去年实现营业收入228.77亿元，相较2019年同比下降4.8%。其中，包装水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料均出现收入下滑情况。对于营收下滑，农夫山泉在年报中表示，新冠疫情降低消费者出行意愿，同时疫情影响下各地政府均倡导在公共场所实施佩戴口罩的防控措施，“这一措施部分抑制即引产品的销售，对本集团2020年全年经营业绩造成一定负面影响。”
图源：农夫山泉年报
除开疫情影响因素，“在农夫山泉目前整个产品结构里，除包装饮用水有规模效益外，其它品类并没有形成品牌效应和规模效应。在其它饮品企业集中发力时，农夫山泉的业绩逐渐下滑是必然的趋势。”中国食品产业分析师朱丹蓬对时间财经表示。
比如，另一行业巨头康师傅，其饮品业务去年就实现了逆势增长。据3月22日晚间康师傅发布财报显示，2020年，康师傅饮品业务营收372.8亿元，同比增长4.79%，占集团总收入的55.13%，其中，康师傅饮品旗下茶饮、水、果汁和碳酸饮料分别实现1.5%、5.2%、3.2%和9.3%增长。此外，卖“冰红茶”等产品的统一，去年饮料业务整体走势似乎也不逊色于农夫山泉，2020年统一饮品业务实现收益125.6亿元，同比下滑1.3%，其中，“统一阿萨姆奶茶”收入较去年同期增长7.3%。
今年以来，农夫山泉于二级市场表现疲软。截至3月30日收盘，农夫山泉收于39.55港元/股。对比今年1月8日最高点的68.75港元/股，跌幅达42.47% 。
估值下跌让农夫山泉的掌舵人钟睒睒身价大幅缩水。据第一财经报道，钟睒睒在农夫山泉持股比例达84.41%。若按照该持股比例计算，两个半月，钟睒睒身价蒸发已超240亿元。2020年9月，农夫山泉于港交所上市，上市当日，钟睒睒顺利坐上中国首富宝座，此后还一举登上亚洲首富之位。
艾媒咨询创始人张毅对时间财经表示，农夫山泉市值持续下滑，并遭机构下调目标价，主要是因为资本对农夫山泉未来业绩增长和支撑业绩产品的预期并不看好，“目前，农夫山泉核心的包装水产品相对成熟，市场增量有限，未来能否在新的相关领域实现突破，将成为支撑农夫山泉市值回升的关键。”交银国际在上述评级报告中将农夫山泉估值基础下调，从2022年市盈率65倍下调至55倍。
针对遭机构下调目标价等，时间财经多次致电农夫山泉，截至发稿，未获回复。
营收首次下滑
2020年，是农夫山泉近3年来营收首次出现下滑。
公开数据显示，2017年至2020年，农夫山泉分别实现营收174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元和228.77亿元，2018年和2019年的营收增速分别为17.06%、17.32%，2020年则下滑4.8%。
目前，农夫山泉旗下主要包括包装饮用水产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品及其他产品五大业务板块。财报显示，去年其前四大业务板块均收入均下滑。作为农夫山泉核心业务的包装饮用水产品全年收益139.66亿元，同比下降2.6%。同期，功能饮料产品销售额降幅最高，为26.1%，销售额27.92亿元。果汁饮料产品收入为19.77亿元，同比下降14.5%。茶饮料收入为30.88亿元，同比下降1.6%。
另一方面，虽部分迎合市场潮流的新品增长迅速，但在整体收入中占比较小，仅为4.6%。2020年，农夫山泉包括含气风味饮料、咖啡饮料、植物酸奶等新品在内的其他饮料产品收入增长较快，全年收入10.54亿元，同比增长135.8%。交银国际在上述评级报告中表示，农夫山泉下半年茶及功能饮料销售下降幅度明显收窄，但包装水未见复苏。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 农夫山泉 |
