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值得关注的是，就在当代置业年报发布后两天，3月19日，国泰君安香港发布研究报告称，当代置业“绿色”发展战略将在多方面结出硕果，例如绿色融资、绿色项目开发、品牌声誉和ESG责任等。略微下调公司目标价至1.34港元，相较于公司2021年每股估值3.50港元有61.7%的折让，也分别相当于4.6倍2021年核心市盈率及0.3倍2021年市净率。维持“收集”投资评级。
（来源：国泰君安香港研究报告）
国泰君安香港还指出，当代置业2021年销售目标已经在500亿元以下，仅为470亿元。而2021年推盘货值预计达到670亿元，相当于70.1%的目标去化率。
500亿目标多年夙愿 “平衡术”待解
年报还显示，当代置业2020年内新增24个项目，计容建筑面积462.6万平方米，与去年基本持平。24个新项目中，仅湖北、湖南与山西地区就占据了半壁江山：三个地区新增项目分别为5个、3个及3个。相较公司土地储备中北京、上海等一线城市的“存货”，当代置业2020年向二线城市倾斜的痕迹明显。
从近半年来看，当代置业的加杠杆拿地态势依然激进。
3月1日，当代置业以3.92亿元拿下佛山大沥黄岐一宗商住地，楼面价创历史新高。据悉，楼面价为20013元/平方米。当代置业所付出的溢价为54%。
2020年12月24日，当代置业发布公告称，其通过收购控股一幅位于重庆的土地。公告显示，当代置业旗下全资子公司重庆绽蓝置业有限公司，与康佳集团股份有限公司签订合约。据此，当代置业将收购重庆程达置业有限公司18%股权，代价为2.57亿元。收购完成后，当代置业将持有重庆程达67%股权，并控股该公司。
12月16日，当代置业以4亿元的价格摘得江西上饶市婺源县一商住用地，土地面积为7.62万平方米，该地起拍价为2.45亿元，溢价63.72%。
同一时间，当代置业还以8.24亿元竞得石家庄一块商住用地，该地块为位于石家庄建华大街以东、北二环以北、翟营大街以西、荷园路以南。土地面积59711.02平方米，起拍价为7.9亿元。
对此，诸葛找房数据研究中心分析师陈霄向《投资者网》表示：“一线城市土地资源较为稀缺，土拍竞争压力大，并且调控政策长期处于严控之下，对于部分房企来说向二三线城市下沉可以降低拿地成本，减小竞争压力，对于这样的战略调整，公司业绩或将会产生一定的波动。对于中小房企来说，在行业集中度不断提升以及三道红线的压力下，中小房企面临生存压力，或将会进行战略调整，发展轻资产业务，或者向三四线城市发力，以及采取与大型房企合作的方式，降低拿地成本。”
的确，以当代置业为例，如何实现销售额、净利润毛利率与债务方面的三角平衡，这是一个现实难题。这也是大多数中小房企在千亿之前的尴尬境况。
人们印象深刻的是，早在2017年，当代置业总裁张鹏就对外喊话：“三年内一定要超越500亿以上。”
一晃数年，当代置业的500亿目标仍待时间突破。显然，这或许也是公司一方面需要降杠杆，一方面又高溢价拿地的原因。当代置业的“平衡术”有待观察。（思维财经出品）
来源：投资者网 乔锐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 当代置业 |
