3月22日，国内最大的互联网医美服务平台新氧科技（NASDAQ：SY）发布截至2020年12月31日第四季度及全年未经审计财务业绩。

　　财报数据显示，2020年第四季度，新氧科技总收入4.25亿元人民币，同比增长18.6%，创下公司上市以来单季度收入新高。毛利率85.0%，在去年同期83.7%的基础上实现增长。非美国通用会计准则净利润6,220万元人民币。移动端平均月活跃用户890万，同比增长142.3%。付费医疗机构数4,746家，同比增长40.5%。

　　纵观2020年全年，新氧科技实现总收入12.95亿元，同比增长12.4%。2020年四个季度平均月活跃用户量同比增速均超过100%。

　　在受疫情影响的2020年，新氧仍以第四季度的稳健表现成功收官，并实现全年总收入、平均月活跃用户量等关键指标的增长。然而，却有不少人对新氧的表现提出质疑，大说特说“增收不增利”。这种说法真的合理吗？

　　有业内人士指出，在公司规模较小（相对于整个市场规模来说），行业前景光明的时候，打造核心竞争力以期赢得更大市场份额才是正道。而有的公司在规模不大的时候追求利润，可能是出于短视，也可能是由于行业前景一般，不管哪一种情况都不应该给予太高的估值。

　　说回新氧，在高毛利、用户及机构量快速增长趋势下，并没有止步于短期利益，而是持续加大投入，构建技术、品牌、人才核心竞争力。

　　2020年，新氧研发投入及人员开支2.3亿元，占收入比重约18%，同比增长超过29%。针对疫情期间用户无法与医生进行面对面咨询的困境，新氧迅速推出了一系列在线产品，高效便捷提供远程服务。2020年全年，新氧AI小工具累计使用量超过12.1亿次，以魔镜测脸为例，其全年使用次数就超过了2.7亿次；视频面诊总发起量超过96.1万次；直播全年开播7万多场，总观看量超过3亿。

　　新氧还通过推荐算法优化、搜索策略迭代、搭建精准获客模型等来帮助机构精准获客；上线VR智能展厅服务，突出单店个性和主打产品以精准定向并获得用户关注，据新氧数据颜究院数据，VR智能展厅服务体系中，用户停留时长较传统页面提升330%，用户点击行为较传统页面提升180%。

　　2020年新氧品牌营销投入7.3亿元，同比增长超过五成。通过投放，实现2020年超千亿次的品牌曝光量，提高公司在业内的品牌知名度和影响力。在热播综艺《乘风破浪的姐姐》中的广告植入，相关微博话题阅读量高达437.6亿，同期站内自然流量同比大涨228%。

　　对人才的重视和培养，也成为新氧竞争壁垒的重要构成部分。2020年，新氧行政管理支出成本中，针对高端人才的股权激励成本占比超过25%。

　　未来几年，随着更多求美者的加快涌入，供给侧改革必然会带来大量优质产品，基础设施也会更加成熟。而在技术、品牌、人才等方面的持续投入下，新氧可充分发挥平台的深度连接作用，从解决交易效率向解决产业效率升级。这种价值远远不是短期的“增收增利”，而是长期视角下对整个行业健康向好发展的带动作用。

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