全球光伏组件龙头东方日升 这次创造了历史。
2月2日晚间，东方日升发布公告称，终止可转换债券发行，并启动退款工作，2月5日前退回给投资者。这是A股市场30年来迄今为止可转换债券发行后终止的首例。
导致东方日升发债最终失败的直接原因是经营业绩变脸。去年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为6.48亿元，而公司预计全年为1.60亿元至2.40亿元，扣除非经常性损益的净 利润（简称扣非净利润）为亏损0.60亿元至1.40亿元。扣非净利润亏损，成为可转换债券发行的障碍。
业绩变脸、发债募资失败，打击了二级市场投资者信心。今年以来，东方日升股价累计跌幅达50%，市值蒸发超过120亿元。
针对目前的状况，东方日升公开表示，业绩变动的不利因素正在消除。
可转换债券募资再次失败
跨过四个年头，东方日升发行可转换债券的计划以一纸公告的形式宣告失败。
1月29日晚，东方日升发布2020年度业绩预告，公司预计全年净利润为1.60亿元至2.40亿元，上年为9.74亿元，同比下降75.35%至83.57%。公司所持有的交易性金融资产的公允价值变动收益约为3亿元， 扣除这部分收益，净利润为亏损0.60亿元至1.40亿元，上年同期为8.23亿元，同比下降107.29% -117.00%。营业收入为150亿元至170亿元，高于上年的144.04亿元。
此时，1月31日，东方日升发布紧急公告，向不特定对象发行可转换债券中止上市。原因是，2020年度的扣非净利润为亏损，不符合发行可转债发行上市条件。
2月2日晚，东方日升正式宣告可转换债券发行失败。公司称，终止向不特定对象发行可转换公司债券事项并撤回申请文件，中止变为终止，公司表示，已经启动退款工作，将在2月5日前退回给投资者。
根据公司披露的债券发行方案，公司拟向不特定对象发行可转换债券，规模为不超33亿元。所募资金将用于年产2.5GW高效太阳能 电池与组件生产项目、年产5GW高效太阳能电池组件生产项目（一期）、全球高效太阳能电池组件创新中心项目等项目的建设等。
毫无疑问，本次发债募资失败，将直接影响东方日升上述募投项目建设，公司自身暂时也难以筹集到超30亿元资金用于上述项目建设。
长江商报记者发现，早在2018年，东方日升就计划通过发行公司可转换债券进行募资用于项目建设，并持续在推动。
2019年9月，东方日升的首次可转换债券发行方案被证监会否决。当时，公司计划发行规模为27.10亿元可转换债券，这部分募资计划用于年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目、澳洲Merredin Solar Farm 132MW光伏电站项目建设，分别拟使用募资19亿元、6亿元，还有2.10亿元用于补充流动资金。
随着发债方案被证监会否决，东方日升的扩产计划泡汤了。
可转换债券发行方案被否，东方日升没有披露具体原因。在审核债券发行方案时，发审委对该东方日升2018年收购江苏九九久科技有限公司（九九久）事项较为关注。
2018年8月6日，东方日升发布关于支付现金购买江苏九九久科技有限公司51%股权暨关联交易的公告，拟以现金13.99亿收购必康股份持有的九九久科技51%股权。由于转让方必康股份的实控人李宗松系 公司持股5%以上的股东，此次收购构成关联交易。
奇怪的是，这一收购事项未经股东大会审议就支付了3.8亿元交易意向金，后被股东大会否决，未能及时收回这笔资金，构成关联方资金占用。且交易标的收购价格的公允性和合理性也受到质疑，存在涉及关联方利益输送的嫌疑。
经营合规性或是上次可转换债被否的主要原因。
去年6月，公司再次筹划可转换债券发行募资工作。
对比发现，两次可转换债券募资的项目中，均有年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目。这似乎说明，东方日升的这一项目建设一直未能有效推进。发债再次失败，或将影响公司产业布局。
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