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ROE的差距自然会联想到两者在毛、净利率上的不同，毛利率层面两者差距并不十分明显（长飞光纤24%左右，烽火通信20%左右），但各项费用上的管控烽火通信明显存在管理问题，烽火通信净利率2017年-2020年来始终在4.5%左右徘徊明显处于较低的位置，长飞光纤则可以保持在11%的两位数区间，亨通光电虽然净利率也未站上两位数但其平均净利率水平也在7%左右，同样强于烽火通信。
同时烽火通信还常年存在资产、信用减值损失的计提问题，不论是出于财务优化考虑还是业绩确实尚未达标，每年1-2亿元的减值损失就像慢性病一样与公司纠缠不清。
业绩不佳但估值层面烽火通信却高于后两者，截至2021年1月中旬亨通光电、长飞光纤静态市盈率分别为25倍左右，烽火通信则在30倍左右。
不论是板块内公司如何博弈，整个5G的规划对光纤一定是极好的炒作题材，但目前各家公司唏嘘的业绩和底部的股价都让人感到疑惑，而烽火通信也是受累于板块的低估吗？
事实上光纤板块的确处在一个低迷的阶段中，这一点不论是运营商集采的体量还是产品单价都有体现，过往时间光纤行业经历过严重的泡沫时期，彼时国内公司开足马力生产，快速的实现了光纤产品的国产替代化，但供给量维持高位的情况下光纤产品的价格开始逐步走低，就以2020年移动集采数据来看各家厂商光纤最低报价不到19元，相比2018年和2019年的30元、60元均价差距较大。
仍以移动集采放大来观察，需求量角度同样未见过多利好， 2016年集采共计6114万芯公里，2017年集采共计6760万芯公里，2018年集采共计1.1亿芯公里，2019年集采共计1.05亿芯公里，而2020年也只有1.19万芯公里，同比增量已经不太明显。
除去客观数据外我们还可以合理的猜想，随着FTTP（光纤入户）时代的热度消退，未来对于光纤的需求更多可能是在于承载网（如城际网、基站互联等）的建设，随着5G建设的铺开，过往对光纤入户有需求的楼宇或其他小范围空间可能会被5G微基站所覆盖，如此考量5G的建设对于光纤企业可能还会成为一个左右互搏的存在，相比之下通讯板块虽然整体低估，但板块细分下的光纤可能也不会是一个合适的投资标的。
来源：英才杂志 陶冶 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 烽火通信 |
