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而在归母净利润方面，公司于2014-2019年分别实现7737万元、7748万元、7071万元、7693万元、6667万元和8515万元，净利率水平也从2014年最初的11.3%，下滑三分之一至2019年的7.5%。
净利润水平持续下滑背后，是富淼科技所处市场的竞争在全面加剧。
公司招股资料中表示，在功能性单体领域，产品性能主要体现在纯度和反应控制水平上，公司与竞争对手的产品在这些指标上处于是同一水平，没有领先优势，因此面临明显的竞争压力。
在水处理化学品及工业水过程化学品领域，爱森、索理思、凯米拉等跨国化工企业在产品、技术、规模、品牌等方面都具备显著优势，富淼与之差距巨大。再加上公司还在新开发的水处理膜及膜应用领域，目前众多国外大型膜技术企业凭借资本和技术优势，在涌进国内膜技术处理应用市场，竞争激烈加上初进该领域，富淼新业务前景更加堪忧。因此，公司市占率不得不面临下滑风险。
此背景下，富淼企图借助募资扩充产能来改变现状，但问题是，即便经历数年爬坡，公司现有产能距离满产仍有较长距离。
产能过剩仍坚持扩产 募资回报又要等多久？
经历多年爬坡，富淼产能利用率仍不足80%。
资料显示，富淼旗下张家港和南通两家工厂，其中张家港工厂产能利用率基本稳定在80%以下，南通工厂则在2015年投产后经历数年爬坡，终于在2019年达到了77.95%的峰值，目前同样稳定在80%以下。
富淼科技工厂历年产能利用率 图/富淼科技招股书
但即便如此，公司筹资主要目的，还是继续扩充产能。
数据显示，公司此次共计筹集资金6亿元，其中1.36亿用于补充流动资金外，最主要的项目是水处理相关扩建项目，计划使用资金为2.87亿元。
富淼科技募投项目一览 图/富淼科技招股书
据公司介绍，该项目是在富淼科技现有土地上，投资建设中高端水溶性高分子和功能性单体生产项目，通过配置自动化程度更高的生产设备与信息化系统，扩充产能，提升公司生产自动化与智能化水平。而规模之外的技术追赶方面，公司仅计划投入6900万元用于研发中心建设项目。
目前来看，产能利用率明显不高的富淼，一心投入产能扩张的决策实在让人难以理解。而且即便扩产成功，等待富淼将是又一个漫长的爬坡期，以及对净利润水平的进一步压制。
用如此不“走心”的募资规划，富淼科技究竟是作何打算是打算再一次挑战市场的底线吗？
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