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然而，业绩增长不给力给人福医药降低资产负债率蒙上了阴影。2020年前三季度，该公司实现营业受人148亿元，同比下降了7.81%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为6.13亿元和6.09亿元，同比分别下降了17.83%和增长了20.15%。同期人福医药经营活动产生的现金流量净额为9.96亿元，同比下降了1.38%。
并购带来商誉减值
财报显示，人福医药所处行业为医药制造业，该公司主要从事药品的研发，生产和销售。2019年，人福医药来自医药制造业的收入占比为45.5%，医药批发及相关业务的收入占比为54.1%。按产品划分，该公司有70.6%的收入来自药品销售，安全套销售的收入占比为8.7%，其他医疗器械的收入占比为16.1%。
1997年登陆A股市场的人福医药近年来业绩增长遇到了麻烦。2016年和2017年，该公司的扣非后净利润分别为5.65亿元和5.59亿元，增速分别为0.02%和-1%。2018年人福医药的扣非后净利润为-26.62亿元，2018年大幅亏损的原因是，因市场供需发生变化，当年人福医药的全资子公司Epic Pharma，LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，经过减值测试，该公司拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。
2019年，人福医药扭亏为盈，实现营业收入218亿元，同比增长17.03%；实现归属于上市公司股东的净利润8.43亿元。然而2019年的扭亏也没有让人福医药的资产负债率大幅下降。事实上，该公司目前的状况与其过去几年的大量并购有关。
2012年至2017年间，人福医药先后并购了北京巴瑞医疗器械有限公司、新疆维药、Epic Pharma、Ansell等公司。并购带来的副作用就是商誉激增，该公司的商誉账面价值从2011年底的1.67亿元飙升至2017年底64.75亿元。即便在2018年计提了31.03亿元减值后，截至2020年第三季度末，该公司的账上仍还有34亿元商誉。
从2017年起，人福医药开始大量出售非核心资产。先后出售其所持有的成都昌华科技、人福军威医药、中原瑞德、宜昌三峡普诺丁、建德医药、临安市中医医疗集团等资产。当年实现回收现金34亿元。2018年，人福医药又转让中原瑞德、医院等资产，回收现金20亿元。2019年，该公司又先后出售其持有的河南人福医药有限公司100%股权、武汉珂美立德生物医药有限公司100%股权、武汉人福乐雅口腔门诊部有限公司70%股权、北京玛诺生物制药股份有限公司33%股权以及钟祥市人民医院新院区不动产等资产，累计收回资产转让款约9亿元。
总的来说，没有持续良好的业绩增长，人福药业很难从债务的边缘返回，毕竟出售资产还债并不是长久之计。2020年前三季度，人福医药的研发费用为5.17亿元，同比增长了22.2%。
来源：电鳗快报 文 / 杨力 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 人福医药 |
