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现金流难跟扩张节奏
异地驾校“水土不服”，东方时尚想方设法筹划第二增长点。
“公司通过不断创新服务模式，向汽车后市场做延伸，如汽车维修、汽车金融、汽车美容等，扩张公司的利润空间，分散行业经营风险，逐步实现多元化协同发展。”公司称。
财报显示，上述业务主要由湖南东方时尚汽车文化发展公司、天津东方时尚汽车文化发展公司负责，2019年两家公司均出现亏损，2020年上半年才得以扭亏。
与此同时，东方时尚还在加码航空培训。
2018年，公司与昆明理工大学签署合作协议，共建飞行技术专业；与中化岩土合资创办国际航空，后者又并购了以飞行培训为主业的海若通航；公司还引入西华管委会参股东方时尚西华机场。
今年以来，东方时尚频繁发布航空相关公告，宣布其与厦门航空、南方航空等航空签订培训合同，累计订单金额达到1.69亿元。
11月2日，子公司国际航空拟与大河投资共同投资设立北京东方时尚机场管理有限公司和东时双悦（北京）通用航空有限公司。
“经营多年来，土地资源获取能力、行业经验以及政府资源不仅在驾驶培训行业形成了竞争壁垒，在航空培训领域其也可以拥有一定的先发优势。在过去的一年里，公司民航飞行员培训接收订单达到1.69亿元。”东方时尚告诉《投资者网》。
但事实上，其航空服务板块业务占比仍然不大。今年上半年，子公司国际航空营业收入仅828万元，净利润亏损793.8万元；2019年该公司营业收入5198万元，净利润亏损614.05万元。
东方时尚所面临的问题，不仅是如何切入全新领域，还有现金流难以支撑更高的投入。在今年4月通过可转债募资4.28亿元缓解资金压力后，其依然入不敷出。
截至三季度末，公司一年内要偿还的借款达到8.5亿元，货币资金仅5.37亿元，负债率为53.4%，流动比率与速动比率不到0.7倍，低于2与1的正常值。
并且，前述荆州子公司诉讼事件仍存不确定性，如果败诉，东方时尚现金流将进一步承压。
东方时尚对此回应称：“公司上市后资金开支大，导致负债率上升。从褒义角度来说，杠杆高反映了企业谋求向上发展。公司目前发展积极乐观，负债是正常的经营事项，不会对定增产生影响。”
不过，东方时尚并未打算在航培领域孤注一掷。
此次募投项目中，还有3.78亿元用于重庆汽车驾培业务。重庆市场每年学车人数超80万人，东方时尚希望此次定增募投后，将重庆打造成为公司最重要的异地市场之一。
不少业内人士认为，作为行业龙头，东方时尚在驾培领域依然有前景。
中信建投在研报中表示，过去几年，公司一定程度上受到北京报名参与驾培人数减少的冲击，但目前市场已逐渐稳定，异地项目部分不稳定因素也逐渐消除。预计未来异地项目将取得较好的投资回收表现及盈利表现。该研报同时提示风险：整体驾培市场增速放缓；新建驾校回报周期长；重资产扩张造成资金压力；地区竞争格局恶化。
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 东方时尚 |
