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借款10亿、3年再增3000家门店，在谢子龙心里，老百姓一定要做药店行业老大。
经过5年扩张并购大战，国内零售药房市场已进入存量竞争时代，头部企业们更专注门店稳定增长。老百姓的策略恰恰相反，正在借助资本加速跑马圈地。
斑马消费注意到，在4家上市连锁药房企业里，老百姓是扩张战的“铁军”。在今年6月举行的股东大会上，公司就提出，未来每年新增2000家门店的目标。
在老百姓债务规模持续走高的当口，这笔借款期长达7年的低息贷款来得正是时候。
冲刺万家门店
11月2日，正当一心堂（002727.SZ）还在为与老百姓“换股合作”谣言澄清之时，老百姓公告已与国际金融公司（IFC）签署10亿元双币贷款协议。
这笔贷款包括3亿元人民币等值的美元贷款及7亿元人民币贷款，主要用途是在中国地区拓展门店、建设物流网络和收并购安排。按照公司披露的信息，这笔贷款将有助于公司在未来3年内，通过有机增长增加约1800家直营门店，收购增加约1200家门店。
上述贷款期限长达7年，且低于国内同期贷款市场利率，不仅有效降低公司融资成本，而且来的正是时候。
在今年6月的股东大会上，公司已提出未来每年新增2000家门店的目标。
斑马消费梳理发现，在公司强势扩张意图之下，还有一个重要市场背景。
2019年下半年以来，国家药品集中采购（下称：集采）政策影响逐步显现，连锁药房行业中，新药房门店盈利周期从2018年的13.52个月升至13.77个月，随着集采扩面、第二批集采的实施，今年新药房门店盈利周期将进一步上升，头部集中趋势愈发明显。
在存量竞争时代，随着行业高增长与空白市场逐渐消失，头部企业借助资本和规模整合优势逐步扩大。
况且，老百姓已置身头部连锁药房企业阵营，集采机遇可谓千载难逢。
头部企业通过集采机遇进一步提升消费者与药店的黏性，还可对冲药品降价带来的利润率下滑影响。最重要的是，集采政策的实施将加速单体药店、小型连锁药店的出清。
老百姓在2001年创立，对外扩张时间并不长。自2008年引入外资之后，公司的资本运作和战略布局才开始着手。
2009年1月，公司收购湘潭海诚大药房旗下家门店，完成自设立以来首次规模性收购。
2015年上市，公司扩张再次提速，随着兰州惠仁堂、扬州百信缘等各区域龙头被纳入囊中，其门店规模从2015年的1483家增至2020年9月末的6177家。
最近3年，公司并购数量保持10宗以上，2018年至2020年三季度，公司发起的收并购分别有14宗、13宗和10宗。
截至今年三季报末，公司实现营业收入101.20亿元、归母净利润4.87亿元，同比分别增长20.91%和23.60%。
9成门店经营疲软
老百姓（603883.SH）大踏步扩张，占公司门店8成以上的中小成店，经营效率不容乐观。
斑马消费注意到，公司的中小成店经营面积一般在100平方米左右，因为规模庞大，一直是公司不可忽视的业绩主力。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 老百姓 |
