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核心原材料奶粉严重依赖进口
主要产品为含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料的李子园，生牛乳、奶粉及白糖是公司生产中最重要的原材料。
招股书显示，奶粉是公司历年采购的原材料中金额最高的，其2018年采购金额达1.48亿元，占主要原材料采购金额的48.56%；2019年上半年，奶粉的采购金额达1.18亿元，在主要原材料采购金额中占比提升至65.39%。
李子园在招股书中表示，公司奶粉主要通过直接或间接向恒天然进口取得。为了维持奶粉供应稳定、减少对恒天然单一奶源的过度依赖，李子园采取与山东德正乳业有限公司、山西古城乳业集团有限公司等国内供应商保持联络，适时采购奶粉以及与国内奶粉经销商签订远期采购合同两个举措。
值得注意的是，关于通过国内供应商采购奶粉一事，李子园仅在招股书中表示，“公司已签订且正在执行的远期奶粉采购合同金额共计30057.06万元，其中尚未到货奶粉10051.26 吨。”却并未具体列示出多少金额是采购自进口供应商的，多少是从国内供应商采购的。
事实上，李子园自己也已意识到核心原材料“受制于人”的尴尬。公司在招股书中写道，如果原材料价格短期大幅上涨或国际贸易政策短期发生重大不利变动，公司可能无法及时通过调整销售价格或变更奶源供应商，从而对利润产生不利影响。此外，采购工作如果出现纰漏也可能导致产品质量问题，或对公司声誉和盈利水平造成不利影响。
2019年500万收入以上经销商锐减至3家
报告期李子园经销商销售规模分布情况 数据来源：招股书
李子园产品销售以买断式经销模式为主，经销渠道除大型商超卖场、连锁系统以及批发部、中小型商场超市外，还包括学校、企事业单位食堂、酒店、网吧等特殊渠道。2016年至2019年上半年，公司经销模式收入占比分别为99.94%、99.03%、97.59%和96.83%，经销商数量分别为1124家、1207家、1532家和1539家。
招股书显示，2019年上半年，公司高收入经销商数量不增反减，其中销售收入500万以上的经销商数量由2018年的24家减少至仅剩3家；收入200万到500万档经销商数量由66家减少至27家；收入50到200万档经销商数量由244家减少至191家。但2016年至2018年，公司50万销售收入以上的经销商数量均是稳定增加状态。
李子园未在招股书中解释2019年上半年高收入经销商数量锐减的原因。
来源：中国网财经 记者 郭帅 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 李子园 |
