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三大风险隐而待发，能够“小而美”吗？
但瑜不掩瑕，业绩增长亮眼的背后，步阳国际控股所面临的挑战也十分明显，这主要体现在以下几个方面：
其一，受疲弱的汽车行业周期影响，“一损即损”效应如达摩克利斯之剑悬于其头顶之上。具体而言，近期中国经济整体放缓以及政府政策的不利变动导致汽车生产及销售大幅削减——据弗若斯特利文资料显示，中国汽车生产由2018年的27.8百万辆跌至2019年的25.7百万辆，而汽车生产及销售的削减也将影响到铝合金汽轮的销售。
对此，该公司在招股书中指出，受汽车生产及销售大幅削减影响，同期国内的铝合金汽轮销量由2018年的212.3百万只跌至2019年的194.3百万只。倘有关放缓状况持续发生，其可能会对该公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
其二，过渡依赖海外市场，其销售额预计将受到一定的冲击。据招股书显示，截至2020年6月30日，步阳国际控股在国内外所录得收益分别为45.6百万元、87.0百万元，分别占总收益的34.4%、65.6%，可见其海外市场收益贡献率是远大于国内市场的收益贡献率。此外，期内其国内市场则拥有123名客户，在海外市场则拥有73名客户。
一般而言，过渡依赖单一地区的客户并不算好的现象，更遑论是过渡依赖于海外市场的客户了。
其三，就该公司的贸易及其他应收客户款项的可收回性而言，其承受着较大的信贷风险。具体来看，步阳国际控股在招股书中指出，其向一些最大的中国和海外客户授予不超过90天的信贷期，目前该公司可能面临着无法准时收到产品付款的风险。
从2017年到2020年6月30日，平均贸易及其他应收款项周转天数分别约为64.9天、51.3天、47.0天及59.9天。同时，期内该公司的贸易及其他应收款项分别约为48.2百万元、54.3百万元、47.6百万元及47.5百万元。在公共卫生事件影响下，其客户财务状况可能会在授予的信贷期内恶化，如果大量客户出于任何原因未能悉数结清其贸易应收款项，该公司预计会遭受减值亏损。另外，该公司许多客户位于海外，这也将增加自有关客户及时收款的难度。
综上所述，不难看出，三大可见风险萦绕之下，步阳国际控股未来发展还具有一定的不确定性因素，而即便增长速度亮眼，但距离真正的“小而美”恐怕还有一段路程。（来源：智通财经网） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 步阳国际 |
