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此次喊停交易信息公布的同时，招商蛇口同时答复此前证监会发布《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，该通知书主要询问战略投资者中国平安旗下平安人寿、平安资管的身份的合理性，以及招商蛇口投资南油集团中资产评估方式、评估中未考虑南油集团相关项目未办理产权证等问题。
据悉，在此前交易协议中招商蛇口定向增发募集配套资金与购买南油集团相关资产的实施互为条件。这就意味着，若购买南油集团的交易仍存在问题，则定增融资也不能成功。虽然招商蛇口在回复函中表示南油集团相关项目后续办证并无实质障碍，但到底还有太多不确定。
此外，值得注意的是，招商蛇口60天市值缩水近270亿元。
虽然最早6月8日双方约定的定增股份的发行价为16.58元/股，但7月12日晚间，中国平安宣布，因招商蛇口权益分派导致股份发行价格相应调整，招商蛇口向平安资管此次非公开发行股份价格调整为15.77元/股。平安资管同意以现金认购招商蛇口本次非公开发行的2.23亿股股份，认购金额为35.18亿元。
若以招商蛇口披露补充协议公告次日7月13日最高价19.46元每股计算，截至9月11日最新收盘价16.05元每股，招商蛇口股票跌幅超17%，总市值缩水约270亿元。
此时，15.77元/股的认购价对平安来说已没有太大吸引力。或许再耐心等等，平安可以从二级市场以更低成本入股招商蛇口。
招商蛇口最新发布的公告显示，因中国平安与招商蛇口的交易终止，取消了原定的购买南油集团24%股权“募集配套资金”的安排，仅保留了“拟通过发行股份、可转换公司债券的方式”，向深投控购买其持有的南油集团24%股权。
直接向深投控发行股份，相当于省去募资环节，两步并作一步走，收购流程更直接。有业内人士分析，若引进中国平安为公司股东，必须得满足资产并购重组的各项约束条件，重组周期无疑也将更长。
招商蛇口的现金之殇
对于房地产这样的资金密集型行业，融资能力始终是房企的核心竞争力之一。尤其是在行业逻辑发生变化，利润受到压缩、房企寻求转型的时代，优秀的融资能力能够有效控制成本保证盈利空间，还能为企业发展提供源源不断的资金。
虽然招商蛇口的负债率不高，但对照房企融资的“三条红线”，招商蛇口仍踩线一条。截至2020年6月30日，招商蛇口的现金资源约为648.34亿元，而短期有息负债665.22亿元，其现金短债比小于1。
据半年报，截至2020年6月30日，招商蛇口资产负债率为66.73%，较上年同期的63.17%上涨了3.56个百分点。此外，2020上半年，招商蛇口的吸收借款及投资的筹资现金流较去年同期下降145.27%至-56.49亿元。同时，公司经营现金流也较去年同期下降149.32%至-29.9亿元。可见在手现金并不充裕。
来源：乐居财经 陈晨 发自北京 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 招商蛇口 |
