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母公司资本运作意欲何为？
辽宁成大作为一家控股平台，旗下掌控着医药、金融投资、贸易、能源开发共计四大资产板块。
从成大方圆近几年的经营状况来看，2018年起该公司便开始走下坡路，当年归属于母公司所有者的净利润同比下滑近74%至1339万元，而在2019年，成大方圆更是大幅亏损9619万元。同时值得注意的是，辽宁成大2019年末负债2.41亿元，较上一年同期增加8000万元，主要原因就是因为成大方圆产生了金融借款纠纷，因诉讼官司被冻结了6695.70万元资金。
近年来，医药零售市场行业集中度不断提高，连锁药房的并购整合是业界一大热点，这也是企业做大做强的手段之一，很多企业都通过并购和门店扩张实现了业绩增长。辽宁成大见势便趁机寻求成大方圆的转让。
至于成大生物，则一直是辽宁成大的稳定收入源。目前，辽宁成大持有成大生物60.74%的股权，2019年公司按权益享有成大生物净利润约4.37亿元，占到公司净利润的近4成。
如今这一拆一卖，如若成功，将大幅好转辽宁成大的现金水平。但也有市场质疑声指出，“成大生物的募资是否会用来填补辽宁成大能源开发板块的资金空洞？”
据辽宁成大年报显示，该公司旗下能源开发板块新疆宝明页岩油综合开发利用项目2019年亏损4.32亿元，该项目总资产为56.1亿元，但负债达到57.38亿元，净资产为-1.28亿元。
这个曾在2013年募资18.56亿元的项目至今也没能为辽宁成大带来良好的收益。而除了能源开发的新疆项目亏损，2019年辽宁成大的贸易板块收入锐减，负责贸易的企业税前利润仅9975万元，同比降幅高达52.9%。
而成大生物将募集资金集中投入于新型狂犬疫苗的研发以及产能的提升，对其业绩增长有多大影响？如前面所述，研发未必成功，即使成功，到上市为止也需要很长一段时间。至于产能提升，有分析人士指出，狂犬病疫苗的市场需求比较稳定，很难有所增长。
不过成大生物表示，辽宁成大与成大生物是两个独立的公众公司，公司此次募集资金目的在于扩大生产规模、提升研发能力、推动新产品研发和产业化、进一步提升公司的核心竞争力。成大生物此次冲击科创板前途究竟如何，仍值得继续关注。
数据来源：辽宁成大2019年报
来源：投资时报 研究员 时雨 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 成大生物 |
