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在A股市场中，不乏因为一点概念就股价飞涨的“妖股”，比如主营人力外包的诚迈科技，因为被冠上“华为概念股”，2019年10月以来最大涨幅超过8倍，估值高达129倍，如此异常表现不仅引发投资者关注，且自去年11月以来，监管层对其还下发了5封问询函。
那么，诚迈科技股价这一年多时间的飞涨是否有业绩做支撑？真实经营状况又是如何的呢？
传统业务日渐乏力
诚迈科技的主营业务是做软件技术人员的劳务输出，比如华为等大公司在做一个新项目时需要一些软件技术人员，但项目结束时这些员工就不再需要了，为减少长期的人力成本，这些公司就会与诚迈科技这类的劳务外包公司合作，减轻自己管理的负担。对于诚迈科技来说，其主要的资源就是人才，主要的成本也是这些技术人员的薪资。
查看诚迈科技近几年财报，2018年以前软件技术人员劳务输出业务占其营收的85%左右，到2019年时，其软件定制业务占比突然上升至23%（突然上升的具体原因公司未曾披露），而劳务输出这一老业务占比下降到74%。业务占比虽然出现变化，但从业绩表现来看，诚迈科技靠这些业务赚钱的能力却是日渐下滑的，人力成本上升，回款愈发缓慢对于它来说都是很大的挑战因素。
根据财报，2017年至2019年，公司归母净利润分别为3937万元、1591万元和1.69亿元，2017年和2018年分别同比下滑22%、60%，而2019年净利润虽然大幅增长，但这也主要是靠非经常损益的贡献，若观察其扣非后净利润表现，则2019年仅有459万元。
随着成本的上升，诚迈科技2017年至2019年的毛利率也在不断下降中，分别为31.2%、27.7%和26.3%，再加上其所服务的公司回款越来越慢，应收账款占总营收的比例逐年走高，到2019年已经达到50%以上。一系列的经营压力对诚迈科技的“造血能力”产生了不利影响，2018年和2019年，其经营活动产生的现金流量净额已连续两年为负，分别为-5827万元和-1970万元。
投资收益并不是“真金白银”
也许是因为老业务突破越来越难，2019年诚迈科技开始在软件开发等领域“打起更多主意”。2019年其出售了子公司武汉诚迈100%的股权，随后其以这部分股权评估出资，设立并参股了一家新公司统信软件（统信软件另外的出资方是武汉深之度的各股东方），交易完成后，诚迈科技持有统信软件45%的股权。
这一系列操作看似行云流水，实则暗藏了不少令人不解的细节。首先诚迈科技出售武汉诚迈这一举动为其赚来了1.62亿元的投资收益，令2019年的归母净利润大幅上涨964%，若没有这部分投资收益，其扣非归母净利润仅有459万元。不过，有意思的是，这1.62亿元的投资收益并不是在实实在在的交易中产生的，并没有具体的购买方，而是通过评估增值了1.62亿元。
若仅看武汉诚迈的净资产的话，根据其发布的《增资公告》，截至2019年8月底，其仅有4216万元，且2018年、2019年1~8月的净利润分别为145.67万元和24.41万元，但估值达到2.05亿元（值得注意的是，在此前发布的《投资公告》中，当时武汉诚迈的净利润却并不相同，2018年和2019年1-8月分别为176.23万元和-67.66万元，且当时给出的估值还高出了2000万元，达到了2.25亿元。诚迈科技在回复监管层问询时称是因为统计口径不同）。由此可看，武汉诚迈的估值相比其净资产增值不少，但从业绩来看的话，2019年前8个月的净利润还不及2018年整年的五分之一，如此来看，武汉诚迈的估值是否合理是让人质疑的。要知道的是，武汉诚迈估值越高，带给诚迈科技的投资收益就越大，这一场巧妙的交易，不仅令诚迈科技“收获”了一家新公司，还“肥了”自己的表面收益。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 诚迈科技 |
