一夜之间，阿里巴巴市值少了315亿美元（约2246亿元人民币），拼多多则增加了116亿美亿元（约等于827亿人民币）。
受美股大盘以及昨夜发布2020年一季度财报影响，阿里巴巴股价下跌近5.87%至199.7美元/股。同样在昨夜发布财报的拼多多，股价没有下跌，反而增加了14.5%，达68.7美元/股。
1-3月，电商公司或多或少受到影响。算上上周发布财报的京东，这三家电商公司在2020年一季度营收持续增长，但增速放缓至近年来低值。
服饰、鞋包、化妆品等“出门用”的品类原本是电商销售的主要商品。剔除以3C为主的京东以外，上述品类在阿里和拼多多的销售份额分别占了38.42%和55.98%。
2020年受疫情影响，大家都减少出门，也就大大地抑制了这几个品类的需求。阿里巴巴CEO张勇和拼多多CEO黄峥都在财报电话会议上坦承，1-3月平台服装和快消销售受到较大影响。
虽然两家公司没有出示具体的数据，但宏观数据也能佐证上述品类销售在今年一季度遇冷。
国家统计局数据显示，1-3月份，全国网上零售额2.2万亿元，同比下降0.8%。其中，实物商品网上零售额中，穿类商品下降15.1%。吃类和用类商品则在这三个月里分别增长32.7%和10.0%。
在回答“疫情带来哪些消费结构性变化”时，张勇提到了食品、生鲜有新的变化和新消费者，包括过去不网购的老年人群体。“服装、化妆品下降，但（中国市场）消费力量在，（只是）侧重点发生了变化。”张勇说。
尽管如此，但此前已有分析机构指出，其他品类很难填补“出门用”商品销量的缺口，食品饮料水果等的泛食品在电商销售占比均在4%-7%，与“出门用”的品类动辄占比仅40%相比，差距太大。
财报发布会后，我们统计了阿里巴巴、京东和拼多多等三家公司年内在资本市场的变化，发现拼多多增值672亿美元（约4792亿元人民币），京东增304亿美元（约2168亿元人民币），阿里却少了313亿美元（约2232亿元人民币）。我们扒了这三家公司财报电商业务数据，试图了解疫情期间三家公司的电商业务变化。
三平台营收增速继续放缓，拼多多亏损扩大
1-3月，阿里、京东、拼多多营收持续增长。其中阿里巴巴营收1143.14亿元人民币，同比增长22%；京东营收1462亿元，同比增长20.7%；拼多多的则为65.41亿元，同比增速为44%。
三家电商平台在2020年第一季度的增速为近几年低值。电商营收增速放缓已是近年来常态。一方面受宏观经济的变化影响，中国个人消费整体增速放缓。另一方面，移动互联网流量见顶，以及人口红利渐行渐远，都与电商市场发展息息相关。
2019年以来，电商平台寻求新的增长引擎，“下沉市场”以及“百亿补贴”成了增长引擎的新关键词。投中网曾在《电商巨头的2019年：百亿补贴，无人缺席》写过，2019年三家公司在这两块领域的投入：
1、为与拼多多争夺下沉市场，阿里“复活”聚划算，京东推出了京喜。
2、2019年三家平台再次掀起“烧钱战”：5月拼多多首次推出“百亿补贴”。之后618期间，京东宣布要要“百亿补贴”，阿里系则称要“千亿补贴”。平台之间思考如何把补贴周期拉长，把百亿升级为千亿。
三家电商公司也因此加码对市场销售和营销的投入。为了在疫情期间保障商家利益，今年1-3月三大平台在持续对用户“百亿补贴”同时，或多或少也都出台了对商家的补贴政策，这对平台的利润也是个额外的打击。从三家公司财报数据也能佐证该结论。
1-3月，拼多多亏损有所扩大，非通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为人民币31.70亿元，对比去年同期净亏损为人民币13.79亿元。阿里巴巴排除投资损失和收益后的，非公人会计准则下的净利润为222.87亿元，增速11%，前值为50%。京东的净利润为11亿元人民币，同比减少85%。
拼多多方面解释，亏损扩大主要有两个原因，一方面是疫情期间，为了帮助平台上的商家，拼多多在保持0佣金的基础之上，主动继续降低商家在平台上的营销成本，并将大量的免费流量资源优先给到了用户最需要的医疗用品，因此在交易额翻倍增长的情况下，营收只实现44%的增长。一方面则是加大在技术、产品和商品直接补贴上的持续投入。
而阿里方面，以天猫为例，线上实物商品GMV(剔除未支付订单)同比增长10%，佣金收入却同比下降2%。为支持商家客户，天猫免除了商家2020上半年的年度服务费。
而京东则缩短对供应商的应付账款周转天数，从2019年Q4的54.5天缩至一季度的51.7天。在京东的财报电话会议上，京东高管称，这是疫情期间对供应商的支持。“我们会提前把费用先付给他们，帮助他们，尤其是和我们合作的一些供应商，和品牌以及一些商家来渡过这个财务难关。”
持续百亿补贴，换来更多活跃买家
拼多多在这一季度依旧然持续百亿补贴，1-3月起销售与市场推广费增速为三个平台中最高。在对商家的扶持上，三家电商平台均给出了不同程度的佣金率以及流量扶持。
具体来看，1-3月拼多多的销售与市场推广费用达到了72.97亿元，同比增加49.25%。营销换活跃用户。在截至2020年3月31日的前12个月内，拼多多的年度活跃买家数达6.28亿，单季度劲增4290万，继续保持用户的高速增长势头。与2019年同期相比，活跃买家数更是增加了1.85亿。
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