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结算储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数，主要包括土储货值及已售未结算的存货。荣盛发展收入储备倍数为6.71（参照的是2019年收入），明显低于主流房企数据均值相仿，而公司该数值2018年为6.35。荣盛发展近两年的存货周转率在0.3左右波动，整体周转效率算高。
盈利能力：2015年以来最低的分红率
荣盛发展近年来营收及利润增速较为平稳，基本反映了此前几年的销售业绩，但利润率表现一直中规中矩。2019年荣盛发展销售毛利率为30.08%、销售净利率13.52%，最终靠着较高的杠杆率，使得净资产收益率（加权ROE）达到21.88%，各项盈利指标处在TOP50房企的中游。
在千亿规模左右的几家房企中，荣盛发展的加权ROE表现一般，比蓝光发展、美的置业、龙光地产都要低一些，这跟荣盛发展的净利润率、周转率较低有关系。不过，值得注意的是，荣盛发展全年实现归母净利润91.2亿元，同比增长20.6%，基本每股收益2.10元，但由于经营现金流入同比大幅下降87.9%，账面资金基本与去年持平。公司拟每10股派发现金股息4.8元（含税），分红率下降至23%，这也是自2015年以来荣盛最低的分红率。
财务：财务紧张 股权高比例质押
荣盛发展2019年平均融资成本较2018年基本持平，简单估算达到8%的水平，大幅高于TOP50房企平均融资成本均值6.35%。截至2019年末，尽管荣盛发展的资产负债率、净负债率分别为82.5%、79.7%，分别同比下降1.6、8.2个百分点。但截至去年末，一年内到期有息负债额348.3亿元，占总借款约660亿元的逾50%以上，债务结构不尽合理。而公司账上货币资金为303.55亿元，其中涉及受限资金近50亿元，短债偿付压力不小。
荣盛发展资金紧张与账面庞大的应收款有着一定关系。截止2019年底，包括应收账款以及其他应收款在内的应收款合计达到268亿元，而股东权益合计才446.7亿元。值得注意的是，在其他应收款项中，账龄超过2年的达到163亿元，预计未来12个月的预期信用损失达到6.96亿元。
此外，近日控股股东荣盛控股所持有荣盛发展的部分股份被质押，本次质押8950万股，截至2020年4月2日，荣盛控股及其一致行动人所持公司股份累计质押、设定信托情况如下，超一半的股权被质押。（来源：新浪财经） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 荣盛发展 |
