随着现代科技的发展，光学镜头的应用范围不断向数码相机、笔记本电脑、移动电话、安防监控摄像机等与众多领域渗透。由于光学镜头行业在国内发展较晚，目前呈现市场参与者众多、竞争较为充分的现状。所处行业“四郊多垒”，厦门力鼎光电股份有限公司（以下简称“力鼎光电”）或“打铁还需自身硬”。
而另一方面，力鼎光学或难掩其下游行业“入冬”的“窘境”。近年来，境内外智能手机出货量连年负增长，安防视频监控行业规模的增长也放慢了“脚步”。或受下游“降温”的影响，力鼎光学的业绩增速放缓，主要产品的产能利用率逐年走低，其成长能力或承压。除此之外，力鼎光电供应商惊现多家“零人”公司，甚至有“零人”供应商与超过300家公司共用电话，交易数据真实性存疑。
一、业绩增速放缓，过半子公司亏损或“拖后腿”
自诩在国际光学镜头市场上，其品牌“EVETAR”已成为高质量、高性价比代名词的力鼎光电，近年来业绩增速放缓。
2016-2018年及2019年上半年，力鼎光电的营业收入分别为2.39亿元、4.22亿元、5.26亿元、2.29亿元，2017-2018年分别同比增长76.27%、24.87%。
2016-2018年及2019年上半年，力鼎光电的净利润分别为0.87亿元、1.34亿元、2.02亿元、0.92亿元，2017-2018年分别同比增长53.88%、50.01%。
在业绩增速放缓的背后，力鼎光电的毛利率却“畸高”于同行。
2016-2018年及2019年上半年，力鼎光电的毛利率分别为53.11%、53.77%、52.33%、52.37%。
同期，力鼎光电同行业可比公司舜宇光学科技（集团）有限公司可比产品光学零件的毛利率分别为39.8%、43.7%、41.5%、44.1%；联创电子科技股份有限公司可比产品光学元件的毛利率分别为40.79%、42.05%、37.61%、28.36%；福建福光股份有限公司的毛利率分别为33.02%、33.99%、34.25%、36.47%；东莞市宇瞳光学科技股份有限公司的毛利率分别为22.63%、22.3%、22.57%、22.14%；中山联合光电科技股份有限公司的毛利率分别为23.04%、20.9%、22.34%、21.73%。2016-2017年，同行业可比公司宁波永新光学股份有限公司可比产品条码扫描仪镜头的毛利率为47.55%、49.22%。
2016-2018年及2019年上半年，上述同行业可比公司毛利率的平均值分别为34.47%、35.36%、31.65%、30.56%。
而在其毛利率“畸高”于同行的背后，2018年，力鼎光电净利润为负的子公司超半数，呈“拖油瓶”之势。
截至招股书签署之日，即2019年9月27日，力鼎光电共拥有10家子公司。
在力鼎光电的子公司中，2018年，上饶市力鼎光电有限公司的净利润为-219.27万元，漳州亿威达光学有限公司的净利润为-21.46万元，漳州力鼎光电技术有限公司净利润为-0.51万元，漳州高新区新立鼎光电技术有限公司净利润为-2.88万元，漳州高新区汇鼎光电技术有限公司的净利润为-1.59万元，亿威达美国有限公司的净利润为-12.7万元。
也就是说，力鼎光电的10家子公司中，有6家公司处于亏损状态，或“拖后腿”。而力鼎光电存在的问题远不止于此。
二、下游行业“入冬”，成长能力或承压
不可回避的是，力鼎光电下游行业或“入冬”。
据招股书，目前，力鼎光电的主要产品光学镜头三个最大的下游应用领域分别为智能手机、安防视频监控和车载成像系统。
2016-2018年及2019年上半年，从销售区域来看，力鼎光电的境内收入占主营业务收入的比例分别为34.2%、29.15%、21.76%、21.15%，境外收入占主营业务收入的比例分别为65.8%、70.85%、78.24%、78.85%。力鼎光电的主营业务收入主要来源于中国境外。
近年来，全球智能手机出货量连续3年负增长，行业景气度下滑。
据前瞻产业研究院数据，2014-2019年，全球智能手机出货量分别为12.8亿台、14.28亿台、14.72亿台、14.65亿台、14.03亿台、13.71亿台，2015-2019年分别同比增长11.56%、3.1%、-0.46%、-4.26%、-2.25%。
由上述可见，2017-2019年，全球智能手机出货量均出现“开倒车”的情况。
而反观境内手机行业情况，国内智能手机出货量呈负增长态势。
据工信部数据，2015-2019年，国内智能手机出货量分别为4.57亿部、5.22亿部、4.61亿部、3.9亿部、3.72亿部，2015-2019年分别同比增长17.7%、14%、-11.6%、-15.5%、-4.7%。
2020年1-3月，国内智能手机出货量的颓势未止，国内智能手机出货量为4,773.6万部，同比下降34.7%。
雪上加霜的是，力鼎光电另一下游安防视频监控行业或也面临增速放缓的局面。
据赛迪工业和信息化研究院数据，2016-2018年，全球安防市场规模分别为2,968.2亿美元、3,336.3亿美元、3,636.5亿美元，2016-2018年全球安防市场规模的增速分别为11.2%、12.4%、9%，增速放缓。
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