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近日，港股物业上市公司浦江中国发布2019年年度报告。2019年物业管理行业业绩全面上涨，作为仅有的4家业绩下滑的物企之一，或许从年报中我们能窥得更多细节。
浦江中国自2017年上市以来，营收不断增长，但2018年、2019年连续两年增收不增利。时间线拉长到近5年，公司毛利率、净利率持续下降，盈利指标行业垫底。与此同时管理费用率大幅增长了8个百分点，这对于一家利润率本就不高的小物企来说可谓“致命”。
此外，目前浦江中国的股权较为集中，大股东持股73%，公众持股数量为27%，接近港交所要求的25%公众持股要求。
毛利率净利率行业最低 盈利水平堪忧
2019年物业管理行业业绩普遍大增。截止目前，25家A+H物业股除去南都物业外均已披露2019年全年业绩。行业营收平均增速约为40%，同期净利润也随之上涨。在行业形势一片大好的情况下，4家增收不增利的物企就显得尤为突兀，浦江中国就是其中之一。
2019年浦江中国实现营业收入4.8亿元，同比增长22.76%，对比同行业增速处于后位。同期实现净利润为0.2亿元，同比下降21.95%。同期毛利率较上年下降1.77个百分点，净利率较上年下降2.44个百分点。Wind数据显示，无论是毛利率还是净利率，均为已上市物管公司最低。
浦江中国专注于非住宅物业，在所管业态上与大部分上市的物业公司都不太一样。但众所周知，非住宅物业的物业费比住宅物业要高，浦江中国是如何在较高的物业费基础上，取得了行业最低的毛利率？
可知的是，2019年浦江中国住宅物业的在管面积占总面积的比例为31%，但住宅物业平均月费仅为1.7元每平方米，低于行业均值2.5元每平方米。这在一定程度上会影响浦江中国的收入规模及毛利率。而直接影响毛利率的关键因素——服务成本，公司在年报中解释服务成本增加主要是员工成本、分包员工成本及公共事业费增加所致。
不过早在2017年上市的招股书中浦江中国曾提示，员工成本总额是我们所提供服务成本的单一最大组成部分，2014-2016年员工成本占服务成本本的比例在80%左右，员工成本的增加将影响公司盈利能力。
管理费用率4年连续增长
在本身盈利水平不高的情况下，纵观浦江中国近5年的发展，毛利率、净利率还在持续下降的。
2016-2019年财报数据显示，浦江中国毛利率从19.38%下降至15.4%，净利率从12.11%下降至4.25%。相比于毛利率，显然净利率的下降幅度更大。这导致2019年毛利率与净利率之差达到了11.2%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 浦江中国 |
