随着两年前“新零售”概念的提出与实践，电商巨头与家居品牌及卖场频频组团，众多传统型家居企业都朝着互联网+的模式转型。而穷则变，变则通，曲美家居集团股份有限公司（以下简称“曲美家居”）或站在行业流通渠道变革的“分岔路口”。
在资本市场的“聚光灯”下，曲美家居身后或“荆棘丛生”。其子公司连续两年陷入亏损或“拖后腿”；且其劳务派遣人数占比或“超标”，令人唏嘘。除此之外，历史上的客户或“凭空消失”、且重要客户“只出不进”或为“冤大头”等，对于曲美家居而言，其销售数据真实性或值得推敲。
一、子公司连续两年亏损超千万元，或“拖后腿”
上市公司的子公司与上市公司向来是“一荣俱荣，一损俱损”的关系。但从曲美家居子公司上交的业绩“答卷”来看，双方关系或更接近后者。
根据曲美家居2015年4月13日签署的招股书（以下简称“招股书”），北京曲美馨家商业有限公司（以下简称“曲美馨家”）系曲美家居的全资子公司。2007年，曲美馨家净利润为374.7万元。
而此一时彼一时，曲美馨家近两年陷入亏损的尴尬境地。
2014-2019年，曲美馨家实现的净利润分别为4,643.28万元、4,069.82万元、3,337.99万元、2,766.04万元、-1,998.86万元、-1,831.55万元。
值得一提的是，历史上，曲美家居子公司还存在违规遭处罚情形。
2020年1月10日，曲美家居公布《关于非公开发行股票申请文件反馈意见之回复报告》（以下简称“回复报告”）。回复报告显示，2017年9月18日，曲美馨家因机动车排放污染物超过本市规定排放标准，被北京市朝阳区环境保护局处以500元罚款。
2017年12月27日，曲美馨家北五环分公司因存在压力容器未经定期检验投入使用，被北京市朝阳区质量技术监督局处以3.1万罚款。
据北京市商务局2017年3月24日发布的公开信息，曲美馨家因未按规定填报2016年四季度业务经营情况备案，被北京市商务局公示。
此外，2019年4月16日，曲美家居的子公司北京古诺凡希家具有限公司，因印花税未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料，被国家税务总局北京市怀柔区税务局第一税务所处以500元罚款。
可见，其子公司连续两年陷入巨亏，且频频受处罚，或成“拖油瓶”，曲美家居风控及内部治理能力或存漏洞。事实上，曲美家居研发实力或存“短板”的问题，同样值得关注。
二、技术人员占比不足10%，发明专利数量远不及同行
作为高新技术企业，曲美家居的研发实力或存疑。
据国科发火〔2016〕32号文件，认定为高新技术企业的满足条件包括企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员，占企业当年职工总数的比例不低于10%。
曲美家居2018-2019年年报显示，曲美家居分别于2016年12月22日、2019年7月15日，取得《高新技术企业证书》，2016-2019年，曲美家居适用的企业所得税税率为15%。
据曲美家居2016-2019年年报，2016-2019年，曲美家居母公司员工人数分别为1,201人、1,306人、1,929人、959人。同期，母公司及子公司的技术人员总数分别为71人、151人、176人、161人。
合并范围内，2016-2019年，曲美家居技术人员总数分别为71人、151人、176人、161人。在此基础上，即用分子最大值除以分母较小值，则可得，2016-2019年，曲美家居技术人员数量占母公司员工人数的比例分别为5.91%、11.56%、9.12%、16.79%。
由此不难看出，在取得高新技术企业资质的四年时间内，曲美家居至少有两年，技术人员占比低于10%，或不符合高新技术企业的要求。
与此同时，曲美家居的员工受教育程度或也偏低，学历为高中及以下学历的员工人数占比在八成左右。
2015-2019年，曲美家居合并范围在职员工人数分别为2,824人、1,687人、1,797人、3,589人、3,558人，高中及以下学历的员工人数分别为2,273人、1,376人、1,460人、2,831人、2,800人。同期，曲美家居高中及以下学历的员工人数占比分别为80.49%、81.56%、81.25%、78.88%、78.7%。
问题还未结束，作为高新技术企业的曲美家居，发明专利数量被同行甩在身后。
据国家知识产权局数据，截至2020年5月6日，曲美家居共申请3项发明专利，其中专利权维持状态的发明专利仅有2项。
反观其同行业上市公司，国家知识产权局数据显示，截至2020年5月6日，美克国际家居用品股份有限公司共申请发明专利5项，其中专利权维持状态的为0项；宜华生活科技股份有限公司共申请发明专利62项，其中专利权维持状态的为13项；浙江永强集团股份有限公司共申请13项发明专利，其中专利权维持状态的为2项；索菲亚家居股份有限公司共申请发明专利33项，其中专利权维持状态的为16项；喜临门家具股份有限公司共申请发明专利52项，其中专利权维持状态的为16项；永艺家具股份有限公司共申请发明专利120项，其中专利权维持状态的为41项。
制图：《金证研》沪深资本组 数据来源：国家知识产权局
值得关注的是，曲美家居的子公司并未拥有发明专利。
截至2019年年末，曲美家居境内共拥有全资子公司9家，控股子公司2家。而国家知识产权局数据显示，截至2020年5月6日，上述11家子公司均未存在申请发明专利的记录。
也就是说，曲美家居的发明专利数量远不及同行，其高新技术企业资质存疑，其研发实力又如何？尚待考验。而曲美家居面临的问题远不止于此。
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