发布的2019年财报披露，其在营收首破千亿、增长近20%的情况下，净利润却大幅下滑超过40%，扣除26.4亿元的政府补助等非经常损益，净利更是下滑近180%，亏损近12亿元。
这份成绩单显然让投资者不太满意。
在次日的业绩说明会上，有投资者直言：“京东方是世界面板龙头，为什么总是不赚钱？”对此，京东方总裁刘晓东坦承：“提问很尖锐，目前公司盈利水平有所下降，主要是受全行业价格下跌影响。”
令人担忧的是，新冠疫情让京东方的业绩承受着更大的压力。与年报同日公布的2020年一季度财报显示，其营收同比下滑2.17%，净利润降幅进一步扩大至46.12%，扣除政府补助等亏损超过5亿元。
而过去的一年多来，京东方可谓是“喜忧参半”。
虽然其在年报中透露，其手机、平板、电视显示屏等产品销量市占率继续位居全球首位，但据第三方机构统计，在国内竞争方面，去年四季度其AMOLED智能机面板出货落后于维信诺、和辉光电，今年2月电视LCD面板出货量被华星光电超越；国际竞争方面，2019年其AMOLED智能机面板出货不及三星5%。
观察者网注意到，春节过后，京东方A股价经历了一波“过山车”式的走势。2月3日-2月25日，其股价累计涨幅高达37%，创下2年来新高。随后便一路下跌，截至昨日收盘，较2月高点跌幅接近40%。
京东方A春节过后股价走势
政府补助超26亿
在4月28日举行的业绩说明会上，京东方董事长陈炎顺开篇提到，2019年半导体显示行业经历了有史以来最长的寒冬，叠加全球主要经济体贸易摩擦带来的不确定性加剧影响，市场环境极其严峻。
面对复杂的外部环境，京东方2019年的业绩并不好看。
4月27日发布的2019年财报显示，京东方实现营收1160.6亿元，同比增长19.51%；实现归母净利润19.2亿元，同比下降44.15%；扣除非经常性损益的净利润为-11.67亿元，同比下降176.88%。
观察者网查询发现，最近三年其营收不断创新高，净利润却滑坡严重。2017-2018年其营收分别为938亿元、971亿元，归母净利润为75.68亿元、34.35亿元，扣非净利润为66.79亿元、15.18亿元。
2019年财报截图
值得注意的是，在京东方2019年计入的非经常性损益中，政府补助一项高达26.4亿元，比2018年多出近6亿元，同比增长28%，占前者总额的86%。
雪上加霜的是，去年京东方资产减值金额为-25.8亿元，主要为根据市场状况对存货计提的跌价。
观察者网注意到，2019年四个季度中，京东方在去年下半年的两个季度里营收均超过300亿元，合计为610.2亿元，但是净利润却只有2.5亿元；而上半年其营收为550.3亿元，净利润为16.6亿元。
财报显示，京东方去年前两个季度扣非后盈利6.51亿元，后两个季度转为亏损18.18亿元。
2019年财报截图
京东方在财报中介绍，其主要有三大业务板块：端口器件事业板块包括显示与传感器件、传感器及解决方案两大事业群；智慧物联事业板块包括智造服务、IoT解决方案和数字艺术三大事业群；智慧医工事业板块包括移动健康、健康服务两大事业群。
2019年，端口器件业务板块仍然占据其主要地位，营收占比达91.75%，同比增长22.83%；智慧物联板块营收占比为14.42%，同比下降4.39%；智慧医工板块占比为1.17%，同比增长17.85%。
值得注意的是，京东方端口器件业务毛利率为13.11%，同比下降5.75%，营业成本同比增长31.54%，已超过营收增速；智慧物联毛利率为13.01%，同比增长1.98%，营业成本同比下降6.52%。
京东方董事会秘书董事会秘书刘洪峰在业绩说明会上介绍称，该公司所处半导体显示行业具有周期性特点，行业波动较大，其经营情况也随之有较大波动。为此，京东方早已开始物联网转型战略，加大智慧系统和智慧医工事业发展，实施软硬融合的转型战略。
2019年财报显示，去年其创新转型业务营收和市占率增长较快，包括传感器及解决方案、IoT解决方案、智慧零售、数字艺术、移动健康、健康服务等在内的转型业务营收同比增长60%。
2019年财报截图
据京东方介绍，2019年其显示器件市场地位实现稳步提升，整体销量同比增长16%，智能手机液晶显示屏、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视显示屏等主流产品销量市占率继续稳居全球第一。
不过，其“引以为傲”的成绩在业绩说明会上也引来了投资者的质疑：“京东方是世界面板龙头，规模大，专利多，为什么总是不赚钱？是哪里出了问题，有没有从公司战略层面反思？”
对此，京东方总裁刘晓东回应称：这个提问很尖锐，京东方在面板行业各主要应用领域的市占率均位居全球第一，在毛利率水平等指标上也位居全球行业前茅，盈利水平下降主要受行业价格下跌影响。
京东方网上业绩说明会截图
2019年，中国大陆仍是京东方最重要的市场，营收占比为51.22%，同比增长38.43%；其次是亚洲其他地区，占比为38.80%；欧洲占比为3.89%，增速仅次中国大陆为29.33%；美洲占比为5.96%。
2019年财报截图
“不做资本市场巨婴”
众所周知，面板行业具有资本和技术密集的特征。2019年，京东方研发投入达87.5亿元，同比增长20.86%，占营收的比重由7.45%上升至7.54%；研发人员占比为30.17%，同比上升1.44个百分点。
值得注意的是，该公司在研发人员同比减少10人的情况下，其研发费用同比上涨高达32.94%。对此，京东方在财报中解释为“主要是随公司研发力度加大相应增加”。
2019年财报截图
在现金流方面，2019年京东方经营活动产生的现金流量净额为260.8亿元，同比增长1.55%，与净利润数据差距巨大。财报中解释称，这主要是由于显示行业设备折旧金额较高所致。
当年，其投资活动产生的现金流量净额为-474.2亿元，筹资活动产生的现金流量净额为277.8亿元，同比增长78%，财报中称是主要是发行可续期公司债券及新项目少数股东增资所致。
2019年财报截图
“一个伟大的企业必然有一个伟大的市值，BOE如何才能改变资本市场的形象，有的时候做比说显得更为重要。”在业绩说明会上，有投资者向其董事长陈炎顺质疑：“（京东方）如何摆脱资本巨婴的形象？”
对此，陈炎顺回应表示：“一个企业的市值，从某种程度上也反映出投资者和社会对企业的认可，提升市值一方面要强化企业技术能力、产品能力和盈利能力，另一方面市值管理也很重要。我们要加强企业在资本市场上的形象管理，不可以一个行业和技术上的巨人，却是资本市场上的巨婴。”
京东方网络业绩说明会截图
资产负债方面，京东方2019年资产负债率为58.56%，比上年同期下降1.85个百分点。
其中，货币资金为569.7亿元，占总资产比例为16.74%；应收账款为181.4亿元，占比为5.33%；存货为124亿元，占比为3.64%；固定资产为1257.9亿元，占比最高，为36.95%，同比下降5.2个百分点；在建工程为873.8亿元，占比为25.67%，同比上升7.11个百分点；投资性房地产为12.4亿元，占比为0.36%。
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