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2019年10月，公司还与前海弘签订股权转让意向协议，拟向其转让九九久87.24%股权。3月25日，公司披露与前海弘泰签署关于九九久股权转让意向协议的终止协议。
那么，公司前期拟转让九九久全部剩余股权，如今又反悔的原因是什么？
延安必康在预案中指出，九九久所处的行业属于资金密集型，本次分拆上市将为九九久提供独立的资金募集平台，其可直接从资本市场获得股权或债务融资以应对现有业务及未来扩张的资金需求，加速发展并改善经营及财务表现。
预案显示，2018年以及2019年前三季度，九九久实现的营业收入分别为13.33亿元、10.69亿元，净利润分别为6590.69万元、1.17亿元。
从财务数据来看，与借壳时期相比，九九久的盈利能力似乎有所好转。但市场以及监管层仍有忧虑，此前影响九九久的不利因素是否仍存在，九九久又是否具备持续盈利能力？
深交所甚至质疑，延安必康此举是否存在主动迎合市场热点的情形？是否涉及忽悠式分拆上市？
此外，深交所还要求公司说明，本次分拆上市的主体九九久是否与2010年5月首发上市主体属于同一资产，是否存在重复上市的情形。
先有深交所问询，后有证监会立案调查，延安必康的分拆上市刚开启就被按下“暂停键”。那么公司未来还是否会推进分拆上市的工作？又将要到何时才能恢复分拆上市？
对此，记者致电公司董秘办并发去采访提纲，但截至发稿仍未有回复。
一位资深券商人士指出，由于多数公司借壳上市会将原有资产置出体外，所以虽然已有十多家上市公司加入了“分拆子公司上市”的行列，但借壳后再将原公司分拆上市的，这还是第一家。目前，延安必康最重要的是要解释清楚“重复上市”的问题。
募资、减持不断
延安必康希望分拆上市为九九久提供独立的资金募集平台，但自2010年首发上市以来，延安必康通过发行股份以及公司债等方式，已经累计直接融资了146.02亿元。
目前，公司还试图再次非公开发行公司债券，总额不超过20亿元，拟用于偿还有息负债、补充流动资金（包括但不限于疫情产品的生产和物资的调配）。
但即便频繁融资，公司的现金流仍然较为紧张。截至2018年末以及2019年9月末，公司的期末现金余额分别为10.16亿元、4.14亿元。
同一时期内，公司的流动负债也逐年增加，从2016年底的24.8亿元，涨到了2018年底的96亿元，到2019年9月底为91.75亿元。而同期的流动资产仅有80.46亿元，产生了11亿元的短期偿债缺口。
需要指出的是，公司上市后共计分红8次（2010年-2017年），累计现金分红4.41亿元，远低于募资金额。
此外，实控人的资金链也十分紧张。
2019年2月至今，由于股票质押业务违约，实控人李宗松及其一致行动人新沂必康、陕西北度等持有的部分股份遭遇强制平仓导致被动减持，深陷“被动减持”泥淖长达1年之久。
截至2020年2月18日，李宗松及其一致行动人已累计减持公司股份1.69亿股，占公司总股本的11.01%。
上述减持后，新沂必康在上市公司中持股已由之前的37.98%降至33.58%，李宗松持股由14.24%降至9.62%，陕西北度持股也相应由持股1.58%降至1.03%，而恒升308号信托计划和恒升309号信托计划已不再持有公司股份。
然而，延安必康控股股东及其一致行动人的“高质押危机”可能并未解除。
截至2月3日，新沂必康、李宗松、陕西北度所持上市公司股份分别有99.69%、98.53%、98.57%处于质押中。公司指出，新沂必康及其一致行动人所质押的股份未来可能存在平仓情况。
来源：国际金融报 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 延安必康 |
