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养殖业高歌猛进的当口，又一家企业准备冲击A股上市。
益客食品与其他同行的不同之处在于，公司并不止布局养殖业的一两个环节，而是几乎参与了整个鸡鸭产业链，做饲料，育种禽，搞屠宰，还开连锁店卖熟食。
但是，即便公司成为一名“全能选手”，也并不能规避行业下滑带来的系统性风险，2017年，公司业绩下滑近六成。而且，全面布局但产业大而不强的尴尬，影响了公司的盈利能力，还带来了大量的关联交易。
另外，公司大量的不合规行为，如现金收款，因安全生产问题、环保问题等遭遇的行政处罚，大部分也和公司业务的全面布局相关。
全能选手
近期，江苏益客食品集团股份有限公司（简称“益客食品”）披露IPO招股书，拟登陆创业板募资10.61亿元，主要用于屠宰生产线的建设。
公司所处的鸡鸭产业链，上市公司众多，饲料+养殖的新希望（000876.SZ），养殖+屠宰的华英农业、民和股份、圣农发展、仙坛股份（002746.SZ），都是公司列举的主要竞争对手。
但公司商业模式不一样，主营业务分为禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售四大板块，涉及了鸡鸭产业链的大部分环节，堪称“全能选手”。
公司实际控制人田立余早年曾在山东六和集团（2011年注入新希望，组成现在的新希望六和）担任肉食事业部副总，2008年创立益客食品。
早期，公司主营业务为禽类屠宰及加工，辅以少量饲料销售业务；随后，为增加产业链经营环节，公司开始大规模发展饲料业务；紧接着，公司进一步拓展产业链经营的长度，涉足上游种禽业务；近几年，公司经营方针逐渐向终端消费延伸，进入熟食及调理品业务，并建立一个休闲食品连锁体系。
为了卖鸡鸭制品熟食，公司设立了线下连锁店爱鸭，截至2019年6月底门店数量538家，分出一只手与周黑鸭、绝味食品（603517.SH）、煌上煌展开竞争；公司甚至还发力做休闲包装食品，而零食巨头良品铺子（603719.SH）、三只松鼠早已推出类似产品。
截至2019年6月30日，公司及其下属子公司共有23条禽屠宰线，鸭屠宰线17条、鸡屠宰线6条；6条饲料生产线；3个商品代鸭苗孵化场、1个商品代鸡苗孵化场；2条调理品生产线、1条熟食生产线。
2016年、2017年、2018年、2019年上半年，公司营业收入分别为74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元、69.83亿元，归母净利润分别为1.83亿元、7884.43万元、1.59亿元、1.85亿元。
2018年，公司对外销售55.61万吨鸭产品、32.11万吨鸡产品、42.75万吨饲料、1.44亿羽鸭苗、3793.78万羽鸡苗、4441.61吨熟食、1.57万吨调理品。
公司四大业务2018年的分部营收分别为：屠宰78.14亿元，饲料9.60亿元，种禽6.37亿元，调熟3.74亿元。
大而不强
益客食品循产业链上下布局，却带来一个尴尬的结果，产业大而不强。
公司占比最大的屠宰板块，2018年产量85.23万吨，市场份额4.38%；新希望禽产业收入在公司营业收入中仅占四分之一，但市场份额8.85%位列第一，2018年产量172.12万吨。
不仅体量不占优势，盈利能力也处在行业低位：益客食品鸡鸭产品毛利率维持在3%左右，远低于新希望、圣农发展（002299.SZ）等竞争对手。
公司核心业务为屠宰，但并不涉及养殖，养殖环节由农户或合作社承担，公司的饲料与种禽业务，更多地可以看作是屠宰业务的配套。
毕竟，中国饲料行业格局稳定，正大、新希望、双胞胎、通威等头部企业牢牢占据市场。公司招股书披露，2018年全国饲料生产行业前四名合计产量4760万吨，占全国产量的21%。
种禽环节，含金量最高的曾祖代基本由国外育种公司垄断；祖代，2018年国内市场排名前三的是山东益生、福建圣农及北京大风，合计占据市场份额的51.53%；益客食品旗下种禽主要为父母代，业务含金量低、市场竞争激烈。
公司“小试牛刀”进入熟食板块，市场竞争更加激烈。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 益客食品 |
