每个传统的中国节日，都有其专属食物CP：清明有青团，端午剥粽子，中秋吃月饼，元宵节舀汤圆……
随着人们生活水平的提高，粽子、汤圆等不再像过去一样，只能在节日吃到。它们已潜入人们餐桌，成为日常的小食。
但这些食物只有在特定的时候、和特定的人一起吃，才有别样的情愫。
新春佳节，一家人团聚，围坐在一起，嗑着瓜子，一边聊天，一边看电视，屋外雪花飘飘，屋内其乐融融。风云君想想就觉得幸福。
民众生活水平越来越好，春节好吃的东西越来越多，但是瓜子却是从物质贫乏时期就陪伴中国人一起过年的零食。
今天我们就来看一家卖瓜子的上市公司——洽洽食品（002557.SH）。
一、瓜子老大遇瓶颈，多元化谋出路成效不佳
洽洽食品的前身安徽洽洽食品有限公司，成立于2001年。
丰子恺写过，“从前听人说，中国人人人具有三种博士的资格：拿筷子博士、吹煤头纸博士、吃瓜子博士。”
中国人吃瓜子的历史悠久。传统的瓜子是手工炒制的，香是香，但是容易脏手、上火。
洽洽食品创新了瓜子制作工艺，率先用“煮”代替“炒”，入味均匀，更干净，口感更酥香，不易上火。
洽洽食品“煮制瓜子”促进了瓜子的工业化、规模化生产加工，在侵蚀传统炒坊瓜子市场份额中实现了成长。
早在2011年上市时，就已经成为我国炒货坚果届老大，年营业收入超过27亿，是行业内唯一一家收入规模过10亿的公司。
但是，瓜子这个零食吧，市场成长空间是不大的。
瓜子的消费场景，一般是节假日聚会消磨时光。现代人生活节奏越来越快，搁在平时，很少人会揣一把瓜子一嗑半个钟头了。
另外，物质生活愈加丰富，人们可选择消遣的休闲食品也多了。
食用葵花子行业的需求多年稳定在90万吨左右，而洽洽食品市占率过半，难有提升空间。
洽洽食品的主力产品葵花子，在2011年销售额就达到了20.35亿。公司在2011年的招股说明书中表示：国内中小城市和农村地区市场是公司下一轮的增长点，将大力推进“渠道精耕”战略，将销售网络延伸到县乡（镇）。
但渠道下沉促进销售的策略成效有限：在此后6年的时间里，葵花子的销售遇到了瓶颈，虽然基本保持增长，但到了2017年销售额也仅25.04亿，年化复合增长率不到4%。
面对这种增长陷阱，洽洽食品的对策是搞多元化，进军其他休闲食品领域。
2008年开启多元化战略，上市融资后又展开外延并购，洽洽食品陆续推出“怪U味”、“喀吱脆”薯片、“啵乐冻”果冻等新品。
但进军的领域也基本是红海市场，早有玩家抢先占领了消费者心智，洽洽食品很难有大突破。
多元化消耗大量资金，分散了瓜子主业，营业收入难见大增长，业绩常出现下滑。2012-2014年，收入增速未曾超过10%；2013年归母净利润大幅下降10%。
二、借助“每日坚果”突破，开拓第二条曲线
2015年，洽洽食品创始人陈先保重新出任总经理，主导组织变革，推出员工激励计划，重新聚焦“坚果炒货”主业，剥离弱势业务。
业务上，洽洽食品深化葵花子产品升级创新，并加快新品推出速度：
对多味瓜子和袋装葵珍进行了品牌重新定位和产品的调整；
推出了适合年轻人消费的“奇味小葵”系列产品；
2015年8月份，推出了椒盐瓜子；
2015年11月，同时推出了焦糖瓜子和山核桃瓜子（蓝袋系列）两款产品。
其实，公司早在2011年就提出了开发高档坚果产品的发展战略，2015年推出过缤纷果仁、撞果仁等产品。
（洽洽食品招股说明书）
但洽洽食品在坚果品类方向的真正突破是2017年推出的每日坚果。
每日坚果将多种不同类型的坚果或干果混合到一起，独立成包。
跟以往单一坚果产品“撞果仁”相比，多种坚果的组合，使得产品可以强化“营养均衡”属性。每日坚果的产品名称暗示了消费场景和消费频率：每日坚果营养健康，每天吃一小袋。
这消费频率是瓜子们不敢想象的。
小黄袋每日坚果迎合“消费升级+健康消费”的需求趋势，提升了坚果消费频率，单价又比瓜子高得多，一下子就打开了洽洽食品的销售天花板。
2018年，上市三年的蓝袋瓜子产品当年销售额突破7.1亿元，仅面世一年多的小黄袋每日坚果年销售额就超过了5亿元，此外2018年新品山药脆片产品销售收入突破0.6亿元。
在葵花子业务基础上，洽洽食品借助每日坚果这一突破口，成功发展了第二条曲线。
2015-2018年，公司坚果类产品从0.21亿增长到5.02亿，年化复合增长率高达188%。
2018年，洽洽食品对葵花子类产品也进行了原料、包装、生产工艺升级，葵花子品类覆盖了低中高端三个价格带，高端系列有葵珍、皇葵，中端产品是蓝袋瓜子，经典款有红袋、绿袋。
同时，对香瓜子、原香瓜子等八个品类产品提价6%-15%，实现了葵花子产品销售额同比增长12%。
而其他品类如薯片、果冻、花生的销售额在最近5年基本“不思进取”。
2018年，受葵花子、坚果产品销售额提振影响，洽洽食品营业收入同比增长17%至41.97亿，增速比上年扩大14pct。
2019年前三季度，营业收入同比增长11%至32.19亿。
2018年，坚果类产品销售额翻倍，对洽洽食品的收入贡献扩大，占比12%；葵花子产品收入占比67%；其他产品占比21%。
三、坚果赛道风景如何？
洽洽食品的新赛道——坚果市场空间广阔。
根据中国食品工业协会数据，2007至2017 年间，我国坚果炒货行业年产值从283亿元迅速增长至1214亿元，年均复合增长率达16%。
同时，和发达国家相比，我国主要坚果品类的人均消费量有较大的增长潜力。
对于杏仁、腰果、夏威夷果、碧根果、核桃五类坚果，我国人均年消费量仅0.23千克，为同期美国的八分之一、日本的二分之一、全球平均水平的二分之一。其中，腰果、夏威夷果、碧根果，我国的人均消费量近乎为零。
坚果在我国的渗透率仍有较大的提升空间，行业前景广阔。
但不可忽视的是，坚果产品同质化较强，进入壁垒低，淘金者纷纷涌入，市场竞争激烈。
单单每日坚果这个品类，就有沃隆、洽洽、中粮、三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份……等多种品牌激烈厮杀。
坚果品类，有两类玩家，一类是以洽洽食品为代表的传统炒货坚果生产企业，一类是以三只松鼠为代表的休闲食品电商品牌。
后者聚焦产品研发、品牌运营和营销客服环节，把生产环节外包出去，实现轻资产运营。
三只松鼠自2012年成立起就在网上卖坚果，IP化运营品牌，借助电商渠道宣传营销，抢占消费者尤其是年轻消费者的心智。
一定程度上，三只松鼠教育了消费者，培育了国内坚果市场。
当提到瓜子就会想到“洽洽”的时候，提到坚果，很多人也会自觉想到“三只松鼠”。这就是先发者的优势。
2018年，6岁的三只松鼠营业收入突破70亿，而洽洽食品刚刚跨过40亿大关，其中坚果类产品卖了5亿。
四、全产业链布局：自己种，自己产，自己卖
虽然代工模式、轻资产运营能实现快速扩张，但是品控也容易出现问题。
采用代工模式的三只松鼠曾因产品开心果抽检霉菌项目不合格、生产不符合食品安全标准的食品、未按规定对采购的食品原料进行检验而受到行政处罚。
(三只松鼠招股说明书)
洽洽食品实现了从原材料、生产加工、销售的全产业链布局，自主掌控上游原材料的品质、把控加工环节的质量。
品质是不是会更可靠呢？很遗憾，风云君也搜到了洽洽食品的黑历史。
瓜子方面，洽洽食品的原材料采购模式是“公司+订单农业+种植户”，除了内蒙古、新疆、黑龙江等原料采购基地，葵花子甚至种到了俄罗斯。
坚果方面，目前，我国高端坚果原料依赖海外进口，自产量严重不足，特别是碧根果、夏威夷果和开心果。
共2页 [1] [2] 下一页
搜索更多: 洽洽
