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据审计报告，2019年1~8月，标的公司营业收入为4亿元，且公司在审计报告中称，增值税率境内与境外不同，境外增值税率在0至21%之间，境内增值税率为16%、13%。因标的公司大部分在海外生产经营，增值税率较为复杂，故暂不考虑增值税率。
据标的公司2019年1~8月的合并现金流量表数据显示，公司的“销售商品、提供劳务收到的现金”为3.97亿元，此外，2018年、2019年1~8月公司都未披露预收款项，那么剔除预收款项对现金收入的影响，2019年1~8月与标的公司营收相关的现金流入了3.97亿元。
将2019年1~8月未考虑增值税率的营业收入4亿元与同期现金收入3.97亿元相减，可发现营业收入比现金收入多出了286.08万元。要知道，这是在未考虑增值税率的情况之下，若考虑增值税率影响，则标的公司含税收入定比4亿元要多，即含税营收与现金收入的差额肯定会比286万元要多。那么，理论上，标的公司2019年1~8月的应收款项应该至少新增286万元。
然而，在当期的资产负债表中，标的公司的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计为8732.66万元，相比上一年年末相同项数据，2019年1~8月未增反减少了3151万元，这与理论金额产生很大差异，至少差异了3437万元，若考虑营业收入的增值税问题，则此差额还会更大。值得注意的是，2019年1~8月，标的公司也未有应收票据背书，因此产生如此巨大的差异是令人疑问的，其营收相关数据是否真实让人怀疑，而在此基础上的估值以及对未来业绩的预测是否合理就很值得商榷了。
标的公司采购数据引人质疑
除了标的公司2019年1~8月的营收数据出现较大矛盾之外，其同期的采购数据同样出现较大异常。
据标的公司审计报告，其披露了2019年1~8月向前五大供应商的采购金额3937.72万元，以及占采购总额比例19.33%，由此可以推出同期采购总额约为2.04亿元。因为审计报告中称，增值税率境内与境外不同，境外增值税率在0至21%，境内增值税率为16%、13%，因标的公司大部分在海外生产经营，假设其采购的增值税率为最高值21%，那么含税采购金额最高为2.46亿元，实际上，含税采购金额应比2.46亿元要少。
在2019年1~8月的现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”为2.59亿元，剔除当年预付款项新减少的206.43万元影响之后，则与采购相关的现金支出达到了2.61亿元。将最高含税采购与现金支出相勾稽，可发现2019年1~8月现金支出比含税采购金额多了1450.13万元，要知道这是假定采购金额增值税率为21%的情况，而实际上，现金支出减含税采购的差额还要比1450万元要大。也就是说，理论上来说，当年的应付款项应该至少新减少1450.13万元。
可事实上，查看标的公司审计报告可发现，2019年1~8月的应付款项为8037.97万元，相比上一年同一款项减少了879万元，而不是至少减少的1450万元，这一数据与理论数据间存在较大出入。那么，标的公司2019年1-8月的采购方面数据上异常又是什么导致的呢？
来源：证券市场红周刊 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 江丰电子 |
