5、关注热点
（1）2017，康华生物前总经理为获批文曾行贿，牵出了康华生物大额行贿的这桩旧事。而对此，康华生物的招股说明书只字未提，令人唏嘘。
（2）其高额的毛利率背后，康华生物的研发费用和推广费用的或成“畸形”。
（3）近年来，康华生物还曾涉及多起疫苗事故诉讼，其中，早年曾被法院判决，其生产的疫苗存在缺陷是导致患者发生过敏性紫癜性肾炎的主要原因，一时间“激起千层浪”。
（4）研发能力或不足的情况下，康华生物超九成收入及利润来源于狂犬疫苗，对单品高度依赖风险尤为突出。此外，产能利用率不足，募资扩产或存产能消化难题。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★★★。
六、帝科股份
成立于2010年7月15日，帝科股份从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售，其主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆等。
1、股东及中介机构
据招股书，史卫利、闫经梅合计控制帝科股份40.65%的股份，系共同实际控制人；史卫利合计控制帝科股份35.60%的股份，系控股股东。除控股股东及实际控制人外，帝科股份的前十名股东还包括新疆TCL股权投资有限公司、钱亚萍、无锡尚辉嘉贸易合伙企业、闫经梅、深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业、深圳市富海新材股权投资基金、上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心、北京集成电路设计与封测股权投资中心、上海创祥创业投资合伙企业。其中，股东闫经梅为史卫利母亲。史卫利，现任帝科股份的董事长兼总经理，曾任美国 EvidentTechnologies,Inc.资深化学师、美国Nano Dynamics Inc.项目经理、美国Henkel Corporation 研究员（顾问）、美国FERRO Corporation研发科学家等。
此番上市，帝科股份合作的保荐机构为光大证券股份有限公司，审计机构为中天运会计师事务所，律师事务所为上海市通力律师事务所。
2、业绩表现
2016-2018年及2019年上半年，帝科股份的营业收入分别为2.93亿元、8.94亿元、8.32亿元、5.76亿元，2017-2018年分别同比增长204.95%、-6.96%；同期，帝科股份的净利润分别为2,358万元、5,735.91万元、5,578.85万元、3,138.94万元，2017-2018年分别同比增长143.25%、-2.74%。
2016-2018年及2019年上半年，帝科股份的主营业务毛利率分别为22.89%、21.12%、19.88%和17.01%。
同期，帝科股份经营活动产生的现金流量净额分别为-2,414.41万元、-30,927.66万元、5,735.8万元、-9,901.63万元。
3、客户供应商
2016-2018年及2019年上半年，帝科股份对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为48.54%、47.04%、65.28%、67.86%；同期，帝科股份向前五名供应商采购额占当期采购总额的比例分别为98.86%、97.88%、99.36%、99.42%。
4、募资用途
此番上市，帝科股份拟募集资金4.58亿元，分别用于投资年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
5、关注热点
（1）所处的光伏行业存在下行风险，如何平衡不断扩大的产能与增长趋缓的市场？则是帝科股份需直面的问题。
（2）“失血”严重的情况下，其应收账款不断增长，贷款节节攀升，帝科股份或面临资金短缺的“窘状”。
（3）报告期内，帝科股份的客户与供应商集中度高企。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★☆☆。
七、北鼎晶辉
成立于2003年5月9日，北鼎晶辉主营业务为提供厨房小家电及配套产品和服务，主要包括“BUYDEEM 北鼎”自主品牌业务和OEM/ODM业务。
1、股东及中介机构
据招股书，北鼎晶辉的控股股东为晶辉电器集团有限公司，持股37.41%；GEORGE MOHAN ZHANG、张北合计控制北鼎晶辉69.81%的股份，系实际控制人。其中，GEORGE MOHAN ZHANG，担任北鼎晶辉的董事长、总经理；而张北曾在解放军基建工程兵第三支队、解放军空军驻西安八四七厂军代表室任职。除控股股东及实际控制人外，北鼎晶辉前十大股东还有张席中夏、方镇、席冰、广东广垦太证现代农业股权投资基金、彭治霖、牛文娇、徐声林、李凤琪。
此番上市，北鼎晶辉合作的保荐机构为中山证券有限责任公司，审计机构为信永中和会计师事务所，律师事务所为北京市天元律师事务所。
2、业绩表现
2016-2018年及2019年上半年，北鼎晶辉的营业收入分别为4.89亿元、5.3亿元、6.07亿元、2.47亿元，2017-2018年分别同比增长8.46%、14.47%；同期，北鼎晶辉的净利润分别为5,200.12万元、4,076.58万元、6,801.65万元、3,030.98万元，2017-2018年分别同比增长-22.51%、66.85%。
2016-2018年及2019年上半年，北鼎晶辉主营业务毛利率分别为37.34%、40.78%、42.26%、43.41%。
同期，北鼎晶辉经营活动产生的现金流量净额分别为7,413.22万元、3,849.14万元、5,348.04万元、2,710.37万元。
3、客户及供应商
2016-2018年及2019年上半年，北鼎晶辉对前五大客户的营业收入占比分别为57.22%、56.17%、61.94%、65.73%；同期，北鼎晶辉对前五名供应商的采购金额占比分别为18.45%、17.97%、17.77%、23.27%。
4、募资用途
此番上市，北鼎晶辉的募集资金3.56亿元，分别用于厨房小电扩建项目、品质生活厨房小电综合用品线下营销网络建设项目、品质生活厨房小电综合用品研发设计中心建设项目、品质生活厨房小电线上营销网络及品牌建设项目。
5、关注热点
（1）北鼎晶辉的实际控制人与股东席冰及其家人控制的几家公司或关系“匪浅”，打着“消除关联交易和同业竞争”旗号，其上演资产“大挪移”，涉嫌关联交易“套现”。
（2）历经撤材料风波后，时隔1年，北鼎晶辉“重整旗鼓”，再闯IPO。
（3）在单价不断上涨、销量呈下滑趋势的情况下，北鼎晶辉募投项目扩产，其产能或难“消化”。
（4）值得一提的是，北鼎晶辉营业成本增幅更是远低于收入增幅，且核心产品产量与用电量仅呈现中等相关，涉嫌虚增销量以虚增收入，令人惊叹。
（5）除了价格攀升与销量下滑的“异象”之外，北鼎晶辉的产品毛利率远高于同行，令人费解。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★★★。
八、胜蓝科技
成立于2007年12月14日，胜蓝科技主要从事电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售。
1、股东及中介机构
截至招股书签署之日，即2019年9月27日，胜蓝投资控股有限公司为胜蓝科技的控股股东；黄雪林合计持股67.43%，为实际控制人。黄学林，现任胜蓝科技的董事长，曾任深圳市傅强电子接插件配套有限公司模具技师、工程经理，富强电子厂厂长等。除了控股股东及实际控制人外，胜蓝科技的前十名股东还包括石河子市胜蓝股权投资有限合伙企业、伍建华、吴三桂、黄福林、蒋丹丹。
此翻上市，胜蓝科技合作的保荐机构为渤海证券股份有限公司，审计机构为致同会计师事务所，律师事务所为北京市嘉源律师事务所。
2、业绩表现
2016-2018年及2019年上半年，胜蓝科技的营业收入分别为4.21亿元、4.6亿元、6.45亿元、3.01亿元，2017-2018年分别同比增长9.3%、40.33%；同期，胜蓝科技的净利润分别为3,434.59万元、4,702.62万元、7,138.85万元、3,017.68万元，2017-2018年分别同比增长36.92%、51.81%。
2016-2018年及2019年上半年，胜蓝科技主营业务综合毛利率分别为 27.93%、26.97%、25.02%和25.65%。
同期，胜蓝科技经营活动产生的现金流量净额分别为3,674.87万元、3,482.83万元、8,384.3万元、-143.99万元。
3、客户及供应商
2016-2018年及2019年上半年，胜蓝科技对前十大客户的销售金额占销售总额的比重分别为51.64%、48.75%、49.85%、49.29%；同期，胜蓝科技对前五名客户的采购金额占采购总额的比重分别为18.89%、21.11%、23.9%、19.88%。
4、募资用途
此番上市，胜蓝科技拟使用募集资金3.22亿元，分别用于电子连接器建设项目、新能源汽车电池精密结构件建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
5、关注热点
（1）截至2019年上半年，胜蓝科技处于“失血”状态，未来是否存在“补血”困难？尚未可知。
（2）胜蓝科技家族成员处于绝对控股地位，上市后是否有可能损害中小投资者利益、或给套现预留了充足的空间？
（3）近年来，胜蓝科技的毛利率呈下滑趋势，其未来可持续盈利能力存疑。
（4）胜蓝科技曾涉及专利纠纷，令人咋舌。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★★☆。
九、中天精装
成立于2000年9月28日，中天精装的主营业务为国内大型房地产商等提供批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。
1、股东及中介机构
据招股书，中天精装的实际控制人为乔荣健，直接及间接持股合计其59.52%的表决权；深圳市中天健投资有限公司持有38.75%的股份，为控股股东。乔荣健，现任中天精装董事长，曾就职于中国海外建筑（深圳）有限公司等。除了控股股东及实控人外，中天精装的前十名股东还包括深圳市中天安投资有限公司、张安、深圳市天人合一投资合伙企业、深圳市顺其自然投资合伙企业。
2、业绩表现
2016-2018年及2019年上半年，中天精装的营业收入分别为10亿元、9.39亿元、13.63亿元、8.9亿元，2017-2018年分别同比增长-6.03%、45.08%；同期，中天精装的净利润分别为8,547.25万元、8,014.92万元、9,955.49万元、7,979.44万元，2017-2018年分别同比增长-6.23%、24.21%。
2015-2017年及2018年1-9月，中天精装综合毛利率分别为22.12%、18.71%、18%和16.21%。
2016-2018年及2019年上半年，中天精装经营活动产生的现金流量净额分别为3,107.21万元、3,136.43万元、9,603.6万元、-2,178.72万元。
3、客户及供应商
2015-2017年及2018年1-9月，中天精装对前五大客户的营业收入占当期营业收入的比重分别为67.66%、66.35%、62.54%和64.47%；同期，中天科技向前五名原材料供应商的采购金额占采购材料金额的比重分别为12.51%、9.08%、14%、7.45%。
4、募资用途
此番上市，中天精装拟募集资金7.82亿元，计划分别用于信息化建设项目、区域中心建设项目、总部建设项目、研究院建设项目、补充营运资金。
5、关注热点
（1）报告期内，中天精装前五大客户的营收占比均超六成，其客户集中度高企。
（2）截至2019年上半年，中天精装处于“失血”状态，且其综合毛利率逐年走低，未来可持续盈利能力存疑。
（3）第一大客户万科地产曾系其股东，而此前遭受关联交易风波的中天精装，现争议股东“火速”退出，令人唏嘘。
（4）应收账款呈攀升状态，中天或面临坏账难收回的风险。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★☆☆。
来源：《金证研》沪深资本组 映蔚 洪力 唐里/编审
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