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此外，现金支付部分来自配套融资。根据交易方案，容大感光还将向不超过5名特定投资者非公开发行可转换公司债券募集配套资金，募集总额预计不超过1.2亿元，用于支付本次交易的现金对价、补充上市公司及标的公司的流动资金，以及支付交易相关费用。
并不庞大的收购对价，容大感光却以一种相对复杂的融资结构进行处理，让市场难以理解。
新浪财经注意到，公司首发上市融资后，账面资金持续下降，2016年至2019年三季度末分别为1.83亿、0.52亿、0.44亿和0.34亿，即使考虑当期持有的银行理财等其他流动资产，依然呈现逐年下滑的趋势。
在此情况下，若1.2亿元的配套融资出现募集不足甚至无法募集的情况，以目前账面约5000万元左右的货币资金（包括银行理财）来看，公司或将在交易支付以及营运资金方面，面临不小的压力。
标的客户是核心优势？ 客户违约致全额计提坏账
交易方案相对交易金额较为复杂之外，收购标的资产质量也值得关注。
此次交易标的公司为高仕电研，主营业务是向客户提供高技术含量的PCB油墨、喷墨打印油墨、FPCB油墨等各类新型电子材料及配套服务。公告称，高仕电研打破了日本太阳油墨、日本积水等国外巨头对高性能油墨产品的垄断，逐步实现进口替代，成为国内少数具有高性能PCB油墨研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。
公司在公告中表示，“客户资源优势”是标的四大核心优势之一。高仕电研凭借着过硬的技术能力、稳定的产品质量以及多年深耕细作的经验，其品牌形象以及客户信赖程度不断提升，在业内积累了良好的口碑。目前，高仕电研已拥有一批具备长期稳定合作关系的客户，并成为多家知名上市公司及其子公司的合格供应商。
然而，新浪财经却注意到，2018年，高仕电研营业收入同比增长54%，但同期净利润却反而下滑44%。对于明显的增收减利现象，公司给出的解释是标的公司因客户违约事项，对该客户应收账款全额计提了坏账准备，导致当年经营业绩受到影响。
由于交易预案并未披露更多客户细节，标的公司声称的客户资源这一核心优势，还有待进一步验证。
根据公司最新公告，由于原收购预案的财务数据已到期，公司无法在规定时间内发出召开审议本次交易相关事项的股东大会通知，将重新确定发行价格及根据评估结果确定标的资产交易价格等事项，继续推进收购交易工作。
（来源：新浪财经 公司观察 文/昊） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 容大感光 |
