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2013年、2014年，联创股份先后筹划收购沾化星之联75%股权、态生洁能49%股权、卓星化工51%股权、沾化绿威34%股权、态生公司10.71%股权等。不过，这些收购并未带来业绩大幅增长。
2015年是联创股份的转折之年。这一年，同样借助并购，公司实现向互联网营销行业转型。2015年以来，公司先后完成对上海新合100%股权、上海激创100%股权、上海麟动100%股权、鏊投网络100%股权等公司收购，这些全部为互联网营销企业。仅收购这四家公司，交易金额就高达43.86亿元。如果算上去年以来以6.64亿元收购的华安新材67.43%股权、昊瑞投资88.35%股权，再加上上市初期收购，交易金额超过50亿元。
收购这四家一度备受市场质疑。联创股份完成上述四家收购，形成高达32.70亿元商誉。商誉的形成源于高溢价收购，其中，收购上海新合、上海激创、上海麟动时的评估值分别均较净资产溢价15倍、13.55倍、34.93倍。
当然，收购之时，交易对方均作出了业绩不错的承诺。而这些，也是联创股份业绩暴增的主要原因。2017年，公司净利润达3.72亿元，较2014年的638.03万元暴增57.23倍。
长江商报记者发现，业绩承诺期内，上述标的公司均神奇般精达兑现业绩承诺。2017年，其合计实现扣非净利润4.42亿元，仅比承诺数多出2193.14万元。
去年，业绩承诺期满，四家标的公司业绩齐变脸，导致商誉减值20.71亿元。巨额商誉减值直接引发联创股份巨额亏损，去年亏损金额高达19.54亿元。
元气大伤经营陷困境
一次巨额减值让联创股份元气大伤，至今尚未恢复过来。
今年前三季度，联创股份实现营业收入27.71亿元，较去年同期的25.44亿元增长8.92%，对应的净利润为1.28亿元，去年同期为1.60亿元，同比下降19.98%，扣非净利润1.14亿元，同比下降28.22%。
从单个季度看，净利润下降最为明显发生在三季度。今年三季度，公司实现营业收入10.74亿元，同比增长11.78%，净利润为0.38亿元，同比下降37.91%，而在一季度，净利润同比增长28.97%，二季度也下降24.21%。
在今年半年报中，联创股份未披露上海新合、上海激创、上海麟动经营状况，鏊投网络上半年实现营业收入1.45亿元，净利润1851.86万元。
此前，公司在高溢价收购鏊投网络时，约定2019年的业绩为扣非净利润1.55亿元。半年净利润仅为全年承诺数的11.95%，相距甚远，下半年要想完成1.37亿元净利润难度不小。
除了经营业绩下降，联创股份的财务状况也不佳。截至今年9月末，公司资产负债率为48.81%，较年初的43.50%上升5.31个百分点，较2016年底的20.38%翻了一倍多。期末，公司货币资金2.36亿元，短期借款2.43亿元，基本上维持平衡。
值得一提的是，截至今年三季度末，公司应收账款高达21.96亿元，去年产生坏账损失4023.55万元。
今年上半年，公司还在并购，其耗资3.15亿元收购华安新材剩余45.71%股权，后者成为其全资子公司。目前，公司还存在高达12.65亿元商誉，一旦标的资产业绩未达标，还将会发生商誉减值。
另一个不容忽视的风险为，虽然李洪国已经大肆减持套现，但其所持联创股份的股权仍旧大面积质押，目前质押率高达99.85%。
此外，公司前十大股东中，除了叶青和周志刚两人未质押外，其余股东均为超高比例质押，质押率均超90%。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 联创股份 |
