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新一季的美股财报季进入尾声，国内中概股教育企业也相继发布财报。11月20日，AI教育第一股流利说（LAIX.US）对外发布了新一季的财报。在发布新财报之前，流利说的股价也已经从上市发行的12.5美元/股，跌到了目前的3.27美元/股，打了个7折，此前高盛将其股票评级从买入下调至中性。
根据财报来看，流利说在本季度营收同比增长45.2%，同比增速有下滑；在净亏损方面，在这个季度净亏损为2.141亿元，亏损额度同比扩大。受财报发布之后的影响，流利说的盘后跌幅为2.14%
将人工智能这个技术带入教育行业，流利说这一商业模式在发展初期让它获得不少风投机构的融资。只是上市一年多后，尽管流利说在营收上仍然保持同比增长，但亏损额度越来越大也让投资者质疑它的商业模式。为何流利说难以实现盈利？美股研究社通过解读这份财报，从成本支出、付费用户等角度来进行分析。
营收同比增长为45.2%增速放缓 亏损额度同比进一步扩大
报告数据显示，流利说本财季净收入2.621亿元人民币，同比增长45.2%，超上季度净收入预期指导上限。
净亏损为人民币2.141亿元（约合3000万美元），上年同期的净亏损为人民币1.424亿元；不按美国通用会计准则，调整后净亏损为人民币2.097亿元（约合2930万美元），上年同期的净亏损为人民币1.230亿元。受财报发布之后的影响，流利说的盘后跌幅为2.14%，盘后股价为3.20美元，市值为1.61亿美元。
在用户方面，第三季度约有90万名付费用户购买了英语流利说的课程和服务，与去年同期持平；截至2019年9月30日，累计注册用户总数为1.533亿人，去年同期为9720万人。
其他数据方面，流利说2019年第三季度现金收入为人民币2.754亿元（约合3850万美元），与上年同期的人民币2.813亿元相比下降2.1%；毛利润为人民币1.903亿元，同比增长43.7%；毛利率为72.6%，上年同期为73.4%；运营亏损人民币2.145亿元，上年同期为人民币1.340亿元
在现金流方面，截至2019年9月30日，英语流利说持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币6.212亿元。
在财报发布后，流利说也发布了下季度财报预期站稳。流利说预计，该公司2019财年第四季度净营收将达到人民币2.300亿元至人民币2.500亿元，与上年同期的人民币2.245亿元相比增长约2.4%至11.4%。
根据流利说的这份财报来看，运营支出同比增长扩大，这说明它仍然要投入一笔不菲的费用进行销售跟运营支出。上市一年多，流利说的亏损进一步扩大也再次引起投资者对它的不信任。美股研究社跟大家一起探讨，到底有何因素是造成它亏损口越来越大的原因。
流利说亏损加剧引发投资者不信任 低付费加高成本影响收支平衡
今年9月，流利说遭高盛下调评级，由买入下调至中性，这也让流利说当时股价跌逾5%。根据流利说今年的股价表现来看，用跌跌不休来形容也不为过。尤其是在二季度的财报发布之后，它的股价很少出现反弹的局面，这说明投资者对它的不信任在加剧。为何流利说难以用财报业绩挽回投资者的信任？它主要面临哪几个大问题？
一、流量红利逐渐消失，流利说仍面临居高不下运营成本。
这次流利说股价大跌，最大的原因还是在于亏损，这一问题也是流利说在上市之前就面临的很大问题，到目前为止它也还未找到可行的盈利途径。流利说在2016年、2017年、2018年上半年亏损分别为8920万元、2.428亿元及1.823亿元，两年半累计亏损5.14亿元。根据这个亏损额度来看，一年比一年亏损厉害，这说明流利说用户规模扩大也难解亏损困局。
在这个季度，流利说销售和市场营销费用2.892亿元人民币（约合4050万美元），同比增加41.9%。尽管销售和市场营销费用占净收入比例由去年同期的112.9%下降至本期的110.3%，但这个支出仍然不低。渠道投放是流利说获客的关键，不论是线上微信朋友圈，还是各大互联网平台，还是在线下广告，流利说的广告宣传不少，但各种渠道推广成本仍然很高，在竞争激烈的英语赛道，流利说获客越来越难。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 流利说 |
