2019年以来，基金公司包括总经理、董事长、督察长在内高管变动不断。根据《金证研》沪深金融组统计，截至2019年8月底，包括离任和新任在内，年内已有30家基金公司变更了总经理，也有10家基金公司董事长发生变更，共涉及36家公募基金公司。
其中，中融基金原总经理杨凯于2019年2月13日离职后，总经理位置一直空置，由董事长王瑶代任。在长达五个多月的空置后，终于在8月7日由副总经理黄震升任总经理一职。
压在中融基金这位新任总经理黄震身上的担子，不仅要面对中融基金内部固收基金和权益基金比例严重失调，固收基金占据95%份额的局面，而且要面对中融基金的投研实力一直羸弱的问题。如何加强中融基金的投研竞争力，让其主动权益类产品和ETF产品得到投资者认可，还有待于这位新任总经理去挑战。
一、固收基金规模独大难逆转，业绩欠佳多只产品跑输基准收益
成立于2013年5月31日的中融基金，原名道富基金，属于信托系基金公司。截至2019年10月末，中融基金期末总资产净值为813.89亿元，共有52只基金（份额合并统计），18位基金经理，总资产净值规模在147家公募基金公司中排名第43位。
在中融基金的管理资产中，债券型基金为331.57亿元，货币型基金为437.93，固收类基金合计为769.5亿元，占到总规模的94.54%。而权益类基金仅有44.39亿元，包括股票型12.28亿元，混合型32.11亿元，占比不到6%。
截至10月底，中融基金的债券型基金的平均取得3.3%的业绩，二级债基表现更为突出，平均收益率为6.97%，有近20只基金同期收益率站上20%。
而2019年中融基金的固收类基金业绩怎样呢？
根据《金证研》沪深金融组了解，中融基金共有41只债券基金（份额分拆统计），剔除掉5只2019年才成立的，以及3只没有公开数据的定开型债基，共有25只债券基金今年以来的复权净值增长率在3%以下。共有23只基金今年以来的复权净值增长率跑输业绩基准，5只基金成立至今的复权净值增长率为负数，共有24只基金成立至今的复权净值增长率跑输业绩基准。
虽然中融基金的债基规模占比明显，但是却没有涉及到可转债基金，毕竟今年以来可转债的表现很亮眼，今年以来前十个月可转债的平均收益率达到了15.99%，其中南方基金公司发行的南方希元可转债业绩回报高达27.43%。这就凸显了中融基金旗下债券产品在布局上的缺失，所以尽管规模不小、数量众多，但整体上看今年以来的收益率却并不优异，落后于市场平均水平。
债券基金中，中融基金业绩欠佳的不在少数，以今年以来的净值增长率、今年以来净值超越基准收益率、成立至今的净值增长率、成立至今净值超越基准收益率这四个指标来衡量的话，业绩最差的是中融融信双盈A/C和中融融裕双利A/C这四只基金（份额分拆）。
中融融裕双利A/C，成立于2016年7月21日，今年以来的净值增长率为-3.92%、-4.21%，成立至今的净值增长率为-2.5%、-3.9%，跑输业绩基准-8.42%、-7.7%。其累计净值分别为0.9750元、0.9610元，规模分别为0.3476亿元和0.0096亿元。其近2年来的年化回报为-1.02%、-1.94%，近3年来的年化回报为-3.56%、-4.85%。
从基金季度涨幅来看，中融融裕双利A/C，今年一季度涨幅分别为1.26%、1.27%，二季度的涨幅分别为-0.1%、-0.31%，三季度的涨幅分别为0.1%、0%。而同期的同类平均一季度、二季度、三季度分别为2.84%、0.17%、1.53%。从年度涨幅上看，中融融裕双利A 2017年、2018年阶段涨幅分别为-1.22%、-1.75%。中融融裕双利C 2017年、2018年阶段涨幅分别为-1.73%、-2.28%。而同类平均分别为2.54%、4.56%。从上述数据对比就可以看出，中融融裕双利A/C，不仅在2019年季度涨幅上大幅落后于同类平均水平，在年度涨幅也是落后于同类平均水平。
从中融融裕双利A/C的性质上看，该基金属于债券型基金，业绩比较基准为：中债总指数（全价）收益率×80%+沪深300指数收益率×20%，该基金可以有不超过20%的仓位配置股票。
为什么该基金会在2019年今年以来的业绩跑输同行和业绩基准，或许从其资产配置上可以看出一些端倪。
2018年12月末时，该基金的股票占净比为0，债券占比为99.89%。2019年3月末时，股票占净比还是为0，债券占比为97.94%。2018年年末和2019年一季度股票仓位都为0，错过了2019年一季度那波汹涌的涨势。踏空了2019年一季度那波可观的涨势，这在一定程度上导致了基金的排名落后于同类平均水平。从2019年二季度开始，才少量的买入了万科A、华帝股份、中信银行，三季度继续布局一部分股票资产，但经历过一季度大涨后，市场在此后震荡频繁，而持仓债券方面也以金融债为主，从而导致两边失利，这也说明该基金基金经理在操作上偏谨慎，在择时能力上待提高。
规模上看， 截止到2019年9月30日，中融融裕双利A的净资产净值为0.35亿元，中融融裕双利C为0.01亿元，规模合计为0.36亿元，已经沦为一只迷你基金。
从持有人结构变动情况看，中融融裕双利A2019年6月份时还有43.58%机构持有比例，而到了2019年9月末时已经完全降为零，个人投资者比例上升为100%。随着机构投资者的撤离，该基金的期末净资产也是一路减少，从2018年12月末的0.97亿元，一路减少到2019年9月末的0.35亿元。
而中融融裕双利C的净资产净值从2018年6月30日开始后则非常稳定在0.01亿元。中融融裕双利A/C已经连续60工作日的基金净资产低于5000万以下，清盘的警报早已响起，对于这种机构基金早已完全撤出的债券基金来说，从运营成本考虑清盘或许是最佳的选择。
二、权益基金规模占比不到6%，“心病”难解
如上所述，中融基金净资产总规模中权益类基金仅有44.39亿元，占比不到6%。虽然今年以来，中融基金也在指数、ETF及混合型基金上发力，发行了中融中证500ETF、中融央视财经50ETF、以及中融高股息精选、中融策略优选这些基金，但权益类基金一直都是中融基金的软肋。相对于2016年高峰时期股票型基金的46.5亿元，此后的几年股票型基金规模一直都在萎缩，2017年为22.4亿元，2018年为12.16亿元，而2019年截止到十月末时为12.28亿元。
中融基金旗下指数型基金中规模最大为中融中证煤炭A/B，规模为2.6889亿元。偏股型混合基金中规模最大的为中融高股息精选A/C，规模为12.2亿元。在偏股型混合基金中有多达9只（份额合并统计）的规模在1亿元以下。业绩欠佳、规模小，一直都是中融基金急需解决的心病。
从业绩上看，今年以来的混合型基金的业绩，虽说都能取得正值，但是还有不少基金的今年以来的复权净值增长率跑输业绩基准，成立至今的复权净值增长率为负，成立至今的复权净值增长率跑输业绩基准。中融融安二号、中融新机遇、中融融安混合、中融鑫思路A/C、中融鑫起点A/C、中融量化精选A/C，这五只基金今年以来的复权净值增长率及成立至今的复权净值增长率跑输业绩基准。
而其中中融融安混合，今年以来的复权净值增长率为9.92%，跑输业绩基准-7.78%，成立至今的净值增长率为-6.36%，跑输业绩基准-26.82%。其近一年的年化回报率为6.48%,近2年的年化回报为-11.05%，近三年的年化回报为-6.83%。截至2019年11月7日，单位净值为0.9364元，累计净值为0.9364元。基金规模为0.57亿元（2019年9月30日数据）。其2019年一、二、三季度涨幅分别为13.28%、-6.06%、1.90%。同类平均为17.48%、-1.03%、7.06%。同期沪深300涨幅为28.62%、-1.21%、-0.29%。从今年以来季度涨幅的角度看，该基金在一季度和三季度大盘震荡向上时跑输同类涨幅。在二季度大盘回调时幅度大于同类平均和沪深300跌幅。如果以年度涨幅来衡量的话，这只基金的表现也很差。该基金2016-2018年的年度涨幅为-0.89%、2.93%、-17.81%，同期同类平均为-7.23、10.54、-13.93%，也是在涨幅上跑输同类平均水平，在跌幅上大于同类平均的回调水平。
从该基金今年前三个季度披露的财报来看，其十大重仓股的名单上，2019年以来都没有涉及到今年很火的酿酒医药这些大消费板块及农林牧渔等行业，第三季度十大重仓股依次为中公教育、美亚光电、伟明环保、鄂武商A、凤凰传媒、招商轮船、中粮科技、淮北矿业、中铁工业、柳工。在行业配置上主要以制造业、文化体育传媒业、信息产业、金融业为主。
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