然而随后2008年，全球经济危机爆发，阿里2B业务受到巨大影响，股价开始崩盘。2008年3月破发，10月跌至3.42港元低位，较发行价跌去30%。与此前41.4元高位相比跌超90%。
最终2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，“黯然”告别港交所。2013年10月，搭建了“同股不同权”架构的阿里巴巴决定整体上市，马云最初的选择依旧是港交所。
然而由于当时港交所从未有过“同股不同权”先例，也尚未有“改革”打算。几番谈判后，港交所也未能给阿里巴巴破例。无奈之下，阿里巴巴最终放弃在港上市计划，于2014年赴美上市。
美股上市5年营收增长4倍
历史证明，与阿里巴巴失之交臂，是港交所的一次巨大损失。
2014年9月，阿里巴巴登陆美股，融资250亿美元，创下全球最大规模IPO；发行价定为68美元，上市首日收报93.89美元，涨幅近40%，总市值一举超过2400亿美元，成为当时全球市值第二大互联网公司，仅次于谷歌。
虽然上市后不久阿里巴巴一度遭遇破发。但从2015年10月起便开启了一轮长达33个月的上涨，期间累计涨幅超270%，股价触及历史高点211.7美元，总市值一度突破5500亿美元（约合人民币3.85万亿元），让美股投资者赚得盆满钵满。
以最新收盘价186.66美元计，阿里巴巴总市值为4872亿美元（约合人民币3.4万亿元），较发行价涨174.5%。
股价长阳源于业绩长青。美股上市这些年，恰逢移动互联网风口，阿里巴巴营收连续多年保持高速增长，增幅屡次超过50%，最差时也超过30%。从2014年到2018年，阿里巴巴营收累计增幅达到394%，净利润也累计增长230%。
11月1日，阿里巴巴发布的2020财年中期业绩显示，6个月营收2339亿元，同比增长超40%；归属普通股股东的净利润为946亿元，同比增幅达到228%。
港交所改革拥抱新经济
“只要条件允许，阿里就会回来，这个想法没有变过。”对于在港上市，马云曾如此表态。
2018年，错失阿里巴巴的港交所终于启动了一次大刀阔斧的改革，不仅放开了同股不同权架构公司在港上市，还放宽已在美英上市的同股不同权企业来港第二次上市。
此后，小米、美团等新经济“独角兽”纷纷赴港。2019年1月，香港特别行政区行政长官林郑月娥表示：香港在金融制度上有所创新，欢迎阿里巴巴再来港上市。
对于港交所的改革与邀请，马云直言：感谢香港能够通过“同股不同权”规定，这是一个很大的变化，也是对阿里巴巴的肯定。阿里巴巴一定会认真考虑再来香港上市。
今年以来，港交所总裁李小加多次表态，认为阿里的回归不会太远。“阿里百分之百会回来，只是时间长短问题，至于回香港还是回上海是阿里自己的选择”；“我对此充满信心，这类公司总是要回家的”。他曾暗示，今年香港新股市场平稳成长，余下时间或有好项目来港上市。
2018年，香港IPO募资金额位居全球榜首。但Refinitiv数据显示，今年以来截至10月中旬，港股IPO共融资185亿美元，落后于219亿美元的纽交所和233亿美元的纳斯达克。
若阿里巴巴年内完成在港IPO，融资金额如预期超过100亿美元，无疑将助力港交所重回IPO募资榜榜首。
不缺钱的阿里回港上市图什么？
目前的阿里巴巴并不缺钱。最新财报数据显示，截至2019年9月30日，阿里巴巴账面上现金余额高达2482.72亿元。
那么阿里巴巴为何选择在港二次上市？有业内人士称，趁目前高市值，在港上市有望帮助阿里储备更多子弹，财务考虑也是其中之一。而且作为前哨，有可能为阿里回归A股做铺垫。
也有分析认为，随着沪深港通逐渐成熟，阿里在港股上市，有利于其估值提升。同时在当前国际局势变化的情势下，也能拓宽融资渠道，减少对美国资本市场的依赖。
此外，阿里巴巴的很多关联公司如阿里健康、阿里影业等皆已在香港上市，阿里巴巴的回归也将盘活这些资源，产生协同作用。
如果阿里巴巴此次赴港上市成功，香港市场将迎来中国互联网双巨头阿里、腾讯齐聚的时代。同时，对于港交所吸引更多中概互联网巨头如京东、百度等回港上市也具有示范效应，值得期待。
来源：中国基金报 记者 凌云
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