（数据来源：公司招股书及各年年报数据整理）
（六）营运能力有下滑趋势
从应收账款与营业收入的增长比率对比来看，2017年之前，应收账款的增长速度基本上没超过营业收入的增长速度，但是2017年之后，公司规模扩张，导致赊销增加，应收账款的增长率逐渐与营业收入的增长率拉开差距。
存货的增长率波动幅度较大，2018年存货的增长率达到155.73%，远高于营业收入的增长速度。
存货增长比率大幅增加的现象，表明公司为订单增加做准备的同时，也在一定程度上反映出公司扩张较快，导致存货存在一定的滞销。
（数据来源：choice数据）
我们再从周转率的角度分析一下公司的营运能力。
风云君选取了与欧普康视处于同行业的三家公司来进行对比，它们分别为健帆生物、正海生物及大博医疗。
从比较情况来看，2017年之前，欧普康视在同行业中的应收账款周转率处于较高水平，但是2018年在其他三家公司的应收账款周转速度均有不同程度提高的情况下，公司的应收账款周转率却呈现出了下滑的趋势，从行业较高水平下降至中等水平。
（数据来源：choice数据）
我们接着来看看存货周转率的比较情况如何。
存货周转率也不例外，上市之前，存货每年的周转次数基本在5次以上，2018年下降将近一半。虽然跟其他三家公司相比较来看没有落后，但是，像健帆生物和大博医疗均呈现出了上升的趋势。在市场竞争的环境下，不进步的话，可能也就意味着退步。
（数据来源：choice数据）
因此，无论是从应收账款及存货的增长速度与营业收入增长速度比较来看，还是从周转率的角度与同行业其他公司的比较情况来看，均表明了欧普康视的应收账款及存货的运营效率在下滑。
（七）现金流量情况还不错
公司上市前后，经营活动产生的现金流量净额比较稳定，年年均为净流入。
（数据来源：choice数据）
单看经营活动现金流量净额这一绝对数指标，我们很难去判断公司经营活动产生现金流的能力。那么我们就从收现比和净现比的角度分别来分析公司的净利润的质量及销售收入的现金含量。
从近五年的情况来看，欧普康视的收现比均在1倍以上，也就是实现的销售收入均有对应的现金流入，销售收入的现金含量较高；净现比在0.9左右，也就是说公司实现1元的净利润能够收到的9毛的现金，也还可以。
但是，2018年收现比与净现比均出现了不同幅度的下降，这与我们上文中对营运能力的分析密切相关。公司放宽赊销政策的话，现金流自然就相对变少了。
（数据来源：choice数据）
三、股东回报不是很大气
根据上面的分析我们可知，公司的现金流质量虽有下滑，但整体来讲还是非常不错的。那么，现金流能不能满足自身正常的投资需求呢？另外，还有没有闲钱给股东分红呢？
我们还是从公司自由现金流量的角度来回答这两个问题。
2013年至2018年，公司得自由现金流量分别为4，835.89万元、5，934.03万元、6，475.97万元、8，020.13万元、8，191.42万元、11，327.19万元，自由现金流量均为正，说明公司产生的现金流量在满足正常的投资需求后还有剩余。
相应年度的现金分红分别为1，897.21万元、2，690.00万元、0万元、2，380.00万元、2，610.59万元、3，141.24万元，占自由现金流量的比例均未超过50%。
那是高是低呢？我们还是参照一下其他三家可比公司的情况来看看。
经过对其他三家可比公司的现金分红情况统计后发现，欧普康视与其他三家公司相比，分红实在不大方，2017年和2018年，分红占自由现金流的比例在30%左右，而其他三家公司都在60%左右，像健帆生物分红已经超过其自由现金流量。
当然了，我们并不提倡上市公司没钱也要打肿脸充胖子来分红，但是有钱不分也不是那么回事儿对吧？
（数据来源：各公司年报数据统计）
四、结束语
截至2019年6月末，欧普康视账面几乎无有息负债，资产负债率不超15%，因此风云君未对偿债能力进行分析。
公司业绩增长较快、直接盈利能力增强、产能增加、现金流量也比较稳定，还算一家不错的公司。但是也有其自身的缺陷，如核心产品收入占比有所下滑，费用管控能力不强，营运效率逐年下滑，研发投入不足等问题。
还有就是，公司对股东的回馈力度不高。再好的公司，有钱不分对股东来讲也不算是个好的投资标的。希望随着公司的发展，欧普康视给股东的回报情况会有好转。
欧普康视在上市后仅1个月的时间内，就因董秘无董秘资格，未配备证券事务代表，且在上市前未及时申报董事、监事和高层管理人员信息并申请锁定股份等问题，收到了一份关注函。
此外，2018年5月，公司的股东之一合肥欧普民生投资管理合伙企业（有限合伙）减持股票数量超出减持计划，因此也收到了监管函。
来源：市值风云
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