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这段时间，茅台带着苏宁易购火了一把，卖酒的和电商联手打击黄牛，一个维护了品牌，另一个增强了品牌。
10月14日晚间，苏宁易购发布了三季度业绩预告，预计2019年前三季度（1月-9月）归属上市公司股东的净利润为116.39亿至121.39亿元，较上年同期增长89.98%至98.14%；预计2019年第三季度(7月-9月)，归属上市公司股东净利润为95亿至100亿元，较上年同期增长7582.54%至7986.89%。
业绩大增，是怎么回事？
此次第三季度业绩大增，主要系三季度末，苏宁易购完成了苏宁金服的增资扩股工作，苏宁金服不再纳入合并报表范围，成为公司有重要影响的参股工作，换句话说就是，苏宁易购这一次净利润大增的主要原因，是卖了旗下苏宁金服的股权而来。
这为苏宁易购，带来了102亿的净利润，如果扣除了这一部分利润的话，那么此次财报上苏宁的利润应该为亏损，根据中金公司的预估测算，三季度归母净亏损为7亿至2亿元。
值得一提的是，早在今年的9月份，苏宁易购就有公告，增资扩股之后公司持有苏宁金服41.15%的股份，苏宁金服成为关联方苏宁金控的控股子公司。苏宁金服不再纳入公司的合并报表范围，成为公司有重要影响的参股公司。
苏宁方面表示：“苏宁金服出表后，公司将针对独立上市开展相关研究。”
而在更早的2018年12月，苏宁金服与苏宁易购等原股东、增资扩股投资者苏宁金控及其指定主体、青岛四十人海盈叁号、嘉兴润石义方、 嘉兴润石勇方、兴和豪康基金签署《增资协议》, 同意苏宁金服以投前估值 460 亿元，向本轮投资者增资扩股 17.857%新股，合计募集资金 100 亿元。原股东放弃对苏宁金服本次增资扩股的优先认购权。
也就是说，此次苏宁易购相当于是卖掉了部分股权，一方面为苏宁易购换取资金，一方面也是为了苏宁金服上市做准备。
而从苏宁这些年的财务表现来看，每年的扣非归母净利润都是负数，非经常性都为负，而目前来看，尤其是2018年和2019年上半年，分别达到了136.87亿、53.29亿，简直就是靠资产的腾挪在给财务输血。
当然，这一现象很多公司都存在，作为一家还在扩张型的公司来说，属于正常现象，不过从过去一年来看，苏宁易购的动作不少。
苏宁易购从转型以来，就提出打造中国领先的O2O智慧零售商，用互联网、物联网、大数据思维构建产品矩阵，推进智慧零售和线上线下融合战略，实现无处不在的一站式服务体验。
从目前来看，伴随着收购家乐福中国80%的股权，苏宁易购在大快消品类上的供应链、物流、会员、门店经营等核心能力上取得不断的发展，从苏宁的矩阵来看，目前公司拥有家乐福大卖场、苏鲜生精品超市、苏宁小店、红孩子母婴等门店，全场景、多业态推进大快消类目发展，协同效应在加强。
目前，已经有200家苏宁家乐福电器门店正在开业，此外飞天茅台的首批电商渠道服务上，让苏宁的服务能力在大大提升。
另一个就是，从苏宁金服出表来看，苏宁易购在聚焦零售主业上，表现得更加出色，虽然仍然是亏损，但是主要是受较弱的宏观环境等因素影响。
而在全渠道指挥零售服务上，苏宁先后完成收购万达百货、家乐福中国，并加速抢占社区、低线市场，转型全渠道智慧零售服务商的战略目标正在加速实现。
实际上，这种趋势反应在股价上，自今年以来，苏宁易购的股价一直呈现出昂扬的态势，产品矩阵和生态构建日趋成熟，这是资本市场对其看好的一个主要原因。
但是同时，公司也面临着不少压力。
中金公司认为，苏宁易购的全渠道智慧零售服务商加速蝶变，维持盈利评级，但是行业竞争在持续加剧，并购整合不及预期，而从过去的报表来看，营业成本一直居高不下。
从短期来看，线下门店改造受阻，新拓展门店经营不善、亏损加剧，造成公司盈利下滑。
另一方面，目前国内的流量红利减退，天猫旗舰店流量优势减弱；苏宁拼购、零售云、苏宁小店等新流量入口拓展不顺利，流量成本大幅上升，对于苏宁易购来说，将是一个不小的挑战。
（来源：格隆汇）
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