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虽然2019年上半年加大土地储备和项目开工力度，但远水解不了近渴，当期扣非净利润仍然下降39.91%；而地产项目的前期投入使得该公司债务负担沉重，资产负债率高达82.2%
地产股真的会变成“地惨股”吗？对于那些业内排名靠后或者年营收尚未迈过500亿元的公司，还真不好说。比如，总部位于上海的光明地产（600708.SH）。
在结束十一“黄金周”后的第二个交易日，光明地产股价上升1.99%以3.58元/股收盘。不过，也请注意另外两个数据。截至10月9日，该公司的市值仅为79.79亿元，只及龙头公司万科A（000002.SZ）3028.79亿元市值的2.6%。与此同时，这一股价较该公司52周高点亦下挫45%。
事实上，业绩的不稳定乃至萎缩才是投资者离场的根本所在。
在刚刚度过重组上市三年业绩承诺期后的2018年，光明地产就收到了来自上交所关于业绩变脸的询问。年报显示，该公司当年的业绩并没有延续此前90%以上的增长率，而是反向下滑—营业收入从208.11亿元降至204.94亿元，同比减少1.53%；归属于上市公司股东的净利润更从19.47亿元降至14.18亿元，降幅达到27.17%。
《投资时报》研究员注意到，受政府补助增加影响，光明地产计入归属于上市公司股东净利润的非经常性损益数额从2017年的0.44亿元增至2018年的1.42亿元。可见如果没有非经常性损益的贡献，该公司业绩承诺期后第一年的净利润数据将更加难看。
关于上交所就“房地产业务业绩显著下滑、销售增速放缓”的询问，光明地产回复称，一方面是由于房地产行业政策调控导致客户来访量、认购率大幅下降，成交速度明显放缓；另一方面，房地产企业属于周期性明显的行业，2018年的业绩主要是靠2015年、2016 年获取的土地储备后续开发来实现，但由于这两年土地市场价格一路上扬，最终该公司的新增土地储备仅分别为85.44平方米和52.75万平方米。
仅从2019年上半年的财务数据来看，该公司依旧走在业绩的下坡路上。而唯一希望仍来自“外部力量”。
10月8日，光明地产公告称，其控股股东上海牛奶（集团）有限公司已履行承诺回购资产，而这笔7016.13万元的含税转让金将使上市公司增创净利4800万元—这或是10月9日该公司股价向好的基础所在。只是，始发于2015年且于2018年8月已然敲定的此次回购资金划付，不过是“一次性交易”。
净利润下滑
近日，标点财经研究院携手《投资时报》根据2019年中报数据，对A股上市公司扣非净利润降幅进行了统计，进而推出《2019上半年A股上市公司扣非净利降幅榜》。结果显示，虽然光明地产2019年上半年的营业收入达到73.19亿元，较去年同期增长13.7%，但归属于上市公司股东的净利润却同比减少39.71%，仅为5.03亿元。如果剔除1049.73万元非经常性损益的影响，归属于上市公司股东的净利润的降幅将扩大至39.91%。
可以看出，这一报告期内非经常性损益对光明地产净利润的贡献作用较小，而业绩的下降应主要归咎于主营业务表现不振。
2019年半年报显示，光明地产89.41%的营业收入都由房地产开发业务构成，虽然该项业务30.38%的毛利率比其他两项业务（物业及租赁业务、其他业务）都高，但该比率较去年同期仍然减少了10.34个百分点。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 光明地产 |
