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大客户依赖度高
为何紫晶存储应收账款占比如此之高？从目前招股书的财务情况并不能获得更多的信息。从紫晶存储业务属性来看，尽管公司前五大客户销售收入占总营业收入比例在逐年下滑，但直到2018年57.4%的比例依然远高于同行。
招股书显示，在2016―2018年，紫晶存储前五名客户销售收入分别为1.08亿元、2.12亿元和2.30亿元；分别占当期营业总收入比例的72.4%、67.7%和57.4%。从整体上看，该公司前五大客户销售占总营业收入的比例呈现逐年递减的趋势。2018年，紫晶存储近六成的营业收入来自公司前五大客户的销售收入，这样的占比相较于同行企业易华录（40.7%）以及同有科技（41.4%）的占比数要高出约17个百分点。
时代商学院认为，大客户的存在对企业的发展起着一定的重要作用，是企业实现营业收入的保障，但这是以大客户与该企业具有长期稳定的合作关系为前提。然而，紫晶存储的主营业务并不适用于大客户依赖将促进企业更快速实现营业收入增长目标的情况，该公司在2018年的主营业务收入约95%是靠面向企业级市场提供解决方案以及销售光存储设备实现的，而这两项业务均属于“一次性”消费，这意味大客户很难长期持续反复购买。
事实上，紫晶存储的下游客户在采购完存储设备或应用之后，短期内基本不会出现续约的可能性，只有当公司业务扩张需增加相应的存储设备或对解决方案进行升级时，才有可能再次购买紫晶存储的产品/服务。招股书亦显示，紫晶存储近三年前五大客户名单中，除了北京越洋紫晶数据科技有限公司在2016年及2018年名列榜单之外，其他大客户企业则并未向紫晶存储采购过两次或以上的产品及服务。
基于“一次性”消费的业务特征，紫晶存储大客户占比远超同业，对公司业务增长的持续性难言有利。这或许也是紫晶存储应收账款占总营业收入比例达到92.9%的原因之一，在激烈的市场竞争中，给予客户较为宽松的付款时间，不失为一种临时性的业务增长策略。
来源：时代周报 时代商学院研究员 黄欢欢 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 紫晶存储 |
