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桃李面包上半年赚3亿多 光鲜业绩下还藏有哪些风险?

  7月21日,“中国面包第一股”桃李面包(603866.SH)发布了2019年上半年业绩报告,从财报上来看,该公司实现了营收、净利的持续增长,而受此利好消息影响,桃李面包股价今日逆势上涨,截止收盘,其股价大涨4.29%至39.1元,最新总市值为257.62亿元。

  中国面包第一股

  1995年,由吴氏家族创办的桃李面包发迹于鸭绿江畔的边境城市——丹东,随后因产品性价比还算不错,桃李面包很快在辽宁市场站稳脚跟,1997年该公司的前身沈阳市桃李食品有限公司正式成立。

  值得一提的是,随着桃李面包在东北的影响力在逐年提升,这一期间面包也变得越来越普及,全国各地诞生了不少新的面包厂。不过受限面包保质期短、运输半径小,各地的面包厂大都局限在本地市场无法跨区域经营。但由于桃李面包的外延业务做的还算不错,所以其迅速抢占了全国不少面包市场份额。

  据相关数据显示,从2006年开始,桃李面包便开始借助于东北地区的经验进行全国扩张,而经过十余年的渠道深耕,目前销售终端已达22万个,在17个区域建立了生产基地,包括25个省份建立了34家子公司。

  在这其中,凭借着牢固的不错的市场份额,桃李面包于2015年在上交所正式上市,成为了“中国面包第一股”,截至目前总市值为257.62亿元。而值得注意的是,在胡润发布的《2018胡润全球富豪榜》中,桃李面包创始人吴志刚家族(桃李面包是典型的家族企业)还以160亿元的身家名列第11,超过了著名的徐福记徐乘家族。

  由此可以看出,桃李面包在其所属的面包行业知名度还算不错。不过,在不错的知名度下,其业绩表现如何呢?

  2018年,该公司实现营收48.33亿元,同比增18.47%,其中,公司核心产品桃李品牌的面包及糕点实现营收47.29亿元,同比增18.08%,占公司报告期营业收入的97.84%。报告期公司实现归母净利6.42亿元,同比增25.11%,扣非后归母净利6.17亿元,同比增21.92%。

  而回顾该公司近五年的业绩表现,其营收和净利均持续增长,其中,营收从2013年的20.58亿到2017年的48.33亿,翻了近3倍。

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