硬了十多年的大族激光，终于软了。
7月13日，大族激光发布19年中期业绩预告，归属于上市公司股东的净利润同比下降60% -65%。受此消息影响，7月15日开盘，大族激光的股价被麻利地捶到跌停板上。
作为A股为数不多业绩硬朗的大白马，大族激光已褪去昔日光环，辉煌不再。
不过俗话也说了，人无百日好，花无千日红。一家企业，不可能一直高歌猛进，业绩有起落，无可厚非。
不过虎哥在研究大族激光的财报时，发现里面有猫腻，主要两个问题：一是在建工程成谜，二是职工薪酬诡异。
壹
在建工程之谜
大族激光在建工程扑朔迷离。确切的说，是一个持续了8年的“欧洲研发运营中心”（以下简称“欧洲研发中心”）项目。
大族激光的欧洲研发中心，是一个古老的项目。
这个项目最早出现在2011年年报中，彼时的项目名称叫“欧洲研发运营中心改扩建工程”，预算金额5，000万人民币。
在2012年的年报里，这个项目的预算大幅增加，变成3，000万美元。到2014年，这个项目的完工进度仅达到50%，同时项目名称变更为“欧洲研发运营中心”。
2015年年底，这个项目的工程进度到了80%，按道理2016年要完工投入运营了。不过诡异的是，2016年这个项目的预算再次发生重大变化，从3，000万美元变成了5.5亿，当时已累计完成投资2.7亿，工程进度变成了50%。
2017年底，项目累计完成投资4.2亿，工程进度再次变成80%。按进度，这个项目2018年应该要投产了吧？屁！2018年项目预算再次发生重大变化，从5.5亿变成了10.5亿！
一个最初预算仅5，000万的项目，折腾了8年，预算狂增至10.5亿，截至18年底，工程进度仅64%。
自始至终，大族激光对这个项目讳莫如深，从来没有针对这个投资项目发布过任何一则公告。
而根据深交所《股票上市规则》第9.1条、9.2条的规定，上市公司对外投资达到其最近一期经审计总资产的10%以上，或达到其最近一期经审计净资产的10%以上且绝对金额超过1，000万元的，上市公司需要履行信息披露义务。
这个所谓的“欧洲研发运营中心”投资金额已远超净资产的10%，所以大族激光有重大信披违规的嫌疑。
只是从2012年至2019年，大族激光多次发布了增资其子公司大族欧洲股份公司的公告，但是从来没有涉及这个欧洲研发中心项目。
除了信披问题，虎哥还认为这个项目的真实性十分可疑。
建一个研发中心，又不是搞原子弹，它在技术上没有什么难度，无非就是建点房子，购置点设备，这有什么难的？你给虎哥十个亿，虎哥一年就给你建好了。
大族激光前前后后花了8年，并且进度还只有64%，这明显是在故意拖延时间。如果这是一个要紧的项目，怎么可能这么磨蹭呢？咱们抗战也不过是8年时间。
虎哥甚至认为，这个项目可能并不是一个真实存在的项目，或者仅仅以“欧洲研发中心”作为幌子，挂羊头卖狗肉。
虎哥的这个推测并不是空穴来风，下面是中国商务部官网上的一则新闻报道：
据瑞士《卢塞恩报》2018年3月21日报道：‘高云峰于2012年购买了位于卢塞恩州萨尔嫩（Sarnen）的EberliSarnenAG建筑公司28%的股份，并委托EberliSarnen公司改建同为高云峰资产的，位于卢塞恩州恩格尔贝格（Engelberg）的五星级酒店HotelTitlisPalace。
对HotelTitlisPalace的改造工程预计于2019年完成，计划投资1亿瑞郎，2019年秋季对外开放。大族与Eberli公司合作关系紧密，前者曾从Eberli购得位于卢塞恩州度假胜地Melchsee-Frutt的四星级温泉酒店HotelFruttLodge&Spa，并共同在Melchsee-Frutt建造了第二个家庭酒店HotelFruttFamilyLodge。
2011年6月大族激光于瑞士卢塞恩州恩格尔贝格成立大族欧洲股份公司（Han’sEuropeAG），与欧洲恩格尔贝格酒店有限公司（HotelEuropeEngelbergGmbH）一道同属大族投资控股公司（Han’sInvestmentHoldingAG）。’
这个五星级酒店项目跟“欧洲研发中心”项目在时间上和投资金额上高度吻合，项目位于瑞士，从2012年开始筹划，投资金额1亿瑞士法郎（约7亿人民币，这个跟预算金额10.5亿人民币有些差异），预计19年完成。
这一点，也可以从大族激光董秘回复投资者提问的信息中得到印证：
只是，这根本不是什么研发中心，就是酒店！
而这些酒店的产权是否属于上市公司存在重大疑虑，因为根据瑞士《卢塞恩报》的报道，欧洲恩格尔贝格酒店有限公司属于大族激光的控股股东大族控股。
所以，这些钱到了瑞士之后，很可能被大族激光的控股股东拿去建酒店了，而“欧洲研发中心”根本就是一个幌子！
在此，我们对大族激光这个所谓的“欧洲研发中心”项目提出两点质疑：一是信息披露严重违规，二是项目根本不存在，资金被大股东挪作他用了！
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