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两家民营企业股东均有多年房地产开发经验，且与新湖系掌门人黄伟有着千丝万缕联系。如后来担任民丰集团、民丰特纸董事长的孙勤勇，是成就控股董事长，其曾担任过新湖系资本运作平台新湖中宝董事，并于 新湖集团一起开发江苏镇江地产项目。
新源控股与新湖集团合作更为紧密，新湖集团收购中宝股份、哈高科资本运作中，均有新源控股身影。2008年3月，民丰特纸与新湖中宝建立2亿元额度的互为贷款担保关系，民丰特纸未新湖中宝提供了接近2亿元的担保。
因此，成就控股、新源控股一度被市场视作新湖系的资本马甲。
入主民丰集团，新湖系实际上已经控制了民丰集团，并间接对民丰特纸进行控股，试图推动民丰特纸向地产领域转型，与其自身地产业务形成互动协同。
然而，事与愿违的是，嘉兴国资委多次抑制新湖系意图。如2009年4月，民丰特纸董事会决定以自有资金8000万元注册设立民丰投资，但2010年1月10日的董事会，却撤销了这项议案。民丰特纸曾筹划定增募资3亿元投向降焦减害卷烟纸技改等项目，最终也被嘉兴国资委。
根据当时公开的消息称，设计民丰投资进行房地产投资、定增募资3亿元等动作，可能会影响嘉兴国资委对民丰特纸的控股权。
事实上，始于2006年的新湖系与嘉兴国资委的控股权博弈，在2015年宣告终结。10年后，成就控股、新源控股将各自所持民丰集团全部故群啊转让给嘉兴国资委。
2018年年报显示，民丰特纸的主营业务中，造纸业的营业收入占比达到94.85%。这也宣告地产转型失败。
6亿短贷压顶流动性不足
转型不成、经营业绩欠佳，民丰特纸目前面临较大的流动性风险。
财报显示，截至2018年底，民丰特纸的货币资金为0.96亿元，而其短期借款为6.77亿元、一年内到期非流动负债0.17亿元、长期借款0.08亿元，合计为7.02亿元，其中一年内需要偿还的短期债务为6.94亿元。偿债缺口之大可以想见。
截至2018年底，其应收账款及应收票据、存货分别为4.03亿元、3.35亿元，合计为7.38亿元。多年来，公司存货维持在3亿元左右水平，近几年，应收账款及应收票据变动幅度也较小。这也意味着，公司要想快速变现的可能性并不大。
2019年一季度末，公司货币资金减少至0.84亿元，短期借款为6.08亿元，一年内到期的非流动负债仍为0.17亿元。对比去年底短期债务数据，虽然一季度已经偿还了0.69亿元，年内需要偿还的短期贷款预计仍然超过6亿元。
经营现金流方面，2017年、2018年，经营现金流净额为7255.35万元、7867.44万元，2019年一季度为3757.01万元，同比分别增长-69.28%、8.44%、202.10%。2019年一季度，净利润为174.98万元，同比大降73.59%。在这种情况下，经营现金流仍然大增202.10%。显然，公司正在加速资金回笼，尽最大可能应对财务危机。
根据公告，民丰特纸拟出售的36套房产，建于1999年，评估值为1784.6万元。此项资产出售，不仅可以缓解公司财务压力，还可增加公司收益1386.6万元（未考虑交易税费），占公司最近一个会计年度（2018年度）经审计归属于上市公司股东的净利润的138.33%。可谓是一举两得。
来源：长江商报 明鸿泽 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 民丰特纸 |
