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力帆股份股价因蹭上“氢能源”热点一度涨至两年内高点，又因无力落实再次回归疲软
“车载水可以实时制取氢气，车辆加水即可行驶”，一则《水氢发动机在南阳下线，市委书记点赞》的消息在网络间迅速走红。事件相关方庞青年和其背后的青年汽车集团也被推上了风口浪尖。
虽然对很多人来说氢能源尚属于新鲜事物，但庞青年“加水就能跑”的宣传还是让公众迅速在一周内被全方位“科普”了新技术，并回顾了初中的化学知识。是骗取补贴还是硬核黑科技，持续不断的舆论发酵也让世人各自得到结论。
无独有偶，远离南阳千里之外的山城重庆，在汽车领域深陷困境的力帆股份（601777.SH），因为蹭上氢能源热点股价打开四个涨停板，进而收获一张监管关注函。
4月15日，力帆股份发布公告称，其子公司与武汉泰歌氢能源汽车有限公司、重庆地大工业技术研究院有限公司签订（战略合作协议），三方将进行氢能源乘用车的试验验证，争取国家氢能乘用车公示目录，完成氢燃料电动汽车开发并达到量产状态。
力帆股份从仿制摩托车创业起家，近年来转战汽车、房地产、新能源等多个领域，但一段时间来一直面临业绩下滑的困境。2018年内，该公司营业收入同比下滑12.6%，扣非后归母净利润更是巨亏21.5亿元。
开拓氢能源领域的消息发布后，力帆股份股价一洗颓势，在公告发布的第六个交易日升至9.65元/股的两年内最高点，涨幅达到77.06%。而在公告发布次日，上交所就下发问询函要求力帆股份补充披露关于氢能源乘用车试验的主要步骤和预计资金投入。
在回复问询函时力帆股份却表示，公司氢燃料电池汽车项目处于合作开发初期，该项目资金支持还不到位，可能存在项目开发不成功的风险。泡沫戳破，力帆股份股价开始跳水之旅，截止5月28日收盘，每股报收5.4元，再次回到了长期低位徘徊的状态。
碰瓷氢能源概念的背后，是这家老牌山城企业近年来业绩下滑、转型困难的折射。而在近日上交所针对力帆股份2018年年报的问询函中，揭示了该公司债务压顶、流动性不足甚至隐秘的利益输送问题。
对于市场普遍关注的问题，《投资时报》记者发送提纲至力帆股份董秘办尝试沟通，但截至发稿日并未收到回复。
盈利能力不断下滑
力帆股份发迹于摩托车行业，后涉足汽车产业，并将重点转向新能源汽车，营收也达到百亿级别。但近三年来，该公司却深陷亏损漩涡。数据显示，2016年至2018年，公司连续三年扣非后净利润为负，扣非后净利润累计亏损金额25.98亿元。
实际上，2018年力帆股份就采取了一系列自救行动，但一番处置资产后仍没能堵上亏损的漏洞。去年6月，该公司曾以6.5亿人民币的价格，将所持重庆力帆汽车有限公司100%股权转让给车和家。后者拥有造车资质，是力帆股份仅有的两张造车牌照的其中一张。
此外，该公司还将原15万辆乘用车项目的生产基地以约33.15亿元作价卖给重庆两江新区土地储备整治中心。
这当然是“割肉”之举。事实上，该公司的业务毛利率已从2015年的18.24%逐年下滑至2018年的9.08%。往前反溯，其2012年以来经营活动产生的现金流量净额，也连续6年为负，累计流出金额达41.52亿元。基于公司的盈利能力不断下滑，其主力经营甚至不能产生正向的现金流。
突围是必然之举势。其董事长牟刚曾对外表示：“战略上一定要聚焦到新能源上，这是未来发展非常重要的着力点”。
战略转向能否帮助力帆股份扭亏为盈？答案不容乐观。2015年至2018年内，该公司新能源汽车销量分别为14874辆、5550辆、7738辆以及10166辆。其中2016年新能源汽车销量出现断崖式下滑，而2018年销量亦只及三年前的68%。
虽然公司2018年传统燃油车销量为9.18万辆，但仍同比下降26.57%。而其燃油车和新能源汽车整体销量增幅均低于行业整体水平。同时值得注意的是，公司乘用车及配件毛利率仅为5.07%，较2017年减少6.03个百分点。
对于一家年产能仅13万辆的整车制造商而言，这样的表现无法使力帆股份的汽车制造业务达到盈利的规模水平。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 力帆 |
