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从数据分析来看，贵人鸟单店收入增高是靠压低销售价格、多走量来实现的：2017年，贵人鸟服装、鞋和配饰的销售均价分别还为76.02元/件、90.8元/双、14.39元/件，但到了2018年则分别降低为51.36元/件、63.44元/双、9.09元/件，价格都有所下降。而2017年贵人鸟服装、鞋、配饰共销售出22511753件，贵人鸟直营店和加盟店共3730家，平均每家店销售出6035件；2018年共销售出19390787件，直营店和加盟店共2873家，平均每家店售出6749件，从件数来看，2018年每家店走量确实增多。然而问题在于，压低销售价格、多走量的经营模式对于一家走高端品牌的企业来说，这明显会削弱公司的竞争力和品牌影响力的，并不利于企业的长期经营。
存货数据怀疑仍澄而未清
除了以上问题，贵人鸟还于5月31日对《红周刊》记者此前发表的《贵人鸟五年来首次亏损财务数据相互矛盾令人生疑》一文做出了澄清，然而《红周刊》记者仍发现，即使是其做出澄清，存货方面数据仍然存在疑问。
从贵人鸟存货构成来看，其2017年和2018年库存商品金额分别为42639.79万元和42534.24万元，可以看出2018年存货金额减少了105.55万元。若不计算杰之行的库存商品，仅计算自主品牌和名鞋库的库存商品，则其中自主品牌产品服装、鞋和配饰的产销差分别为-2103661件、411460双、368338件（让人奇怪的是，公司在年报中同时披露了自主品牌当年服装的产销率为90.53%，按理说服装应产生新增库存，但产销差却为-2103661件，相互矛盾，且公司仍然未作解释）；名鞋库的服装、鞋和配饰的产销差分别为-11610件、-92727双、2873件。
进一步计算自主品牌和名鞋库的新变动的库存数量产生的库存金额，其中，自主品牌、名鞋库平均每件服装的销售价格分别为51.36元、157.89元，将这两个品牌服装的产销差与销售价格相乘，分别为-10804.4万元、-183.31万元，共-10987.71万元，而贵人鸟又披露了服装平均毛利率为33.21%，可大体计算出这部分服装的成本价约为-7338.69万元，也就是说2018年服装类产品至少减少了-7338.69万元的库存。
同样的方法还可计算出贵人鸟2018年所有鞋的新变动的库存金额。2018年，贵人鸟自主品牌、名鞋库平均每双鞋的销售价格分别为63.44元、287.12元，将这两个品牌的鞋的产销差与销售价格相乘，共-52.08万元，而据贵人鸟披露的鞋的总体毛利率为22.35%，可大体计算出这部分鞋的成本价约为-40.44万元，也就是说2018年鞋类产品新减少了40.44万元的库存。
而自主品牌、名鞋库平均每件配饰的销售价格分别为9.09元、109.09元，将这两个品牌的配饰的产销差与销售价格相乘，共366.16万元，而据贵人鸟披露的配饰的毛利率为29.74%，可大体计算出这部分配饰的成本价约为257.26万元，也就是说2018年配饰类产品新增加了257.26万元的库存。
由上述分析可以大体计算出，贵人鸟服装、鞋、配饰2018年共新减少库存7121.87万元。但从贵人鸟2018年存货构成来看，库存商品2018年只比2017年少了105万元，显然与记者测算的结果相差较大。若这部分差异按贵人鸟澄清公告中说法，是由回购加盟店未销售出去的商品以及杰之行资产负债表不再并表造成的，那么据公司2018年年报，“从区域经销商购买尚未实现对外销售的贵人鸟品牌2018年款商品约37247.65万元”，以及“杰之行品牌的库存2018年末存货余额为1.91亿元（杰之行的库存商品金额应比1.91亿元更小）”，那么考虑进这两部分金额，新增库存至少达到1.1亿元左右，与-105万元仍然相差很大。
由此来看，《红周刊》记者此前提出的存货疑问依然存在，仍需公司进一步披露更为准确的从经销商处回购的库存商品金额等数据。
此外，值得注意的是，2017年公司存货不涉及并表问题，但服装、鞋、配饰若按产销差计算，2017年新增6332.78万元的金额，但从2017年的存货构成来看，其2017年库存商品新增了7045.45万元，这其中也存在712万元的差异。2017年除服装、鞋、帽之外，公司的体育业务、代理业务等都较少产生库存，出现这一部分的数据差异原因又是什么？而这些也是需要公司解释的。
来源：红刊财经 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 贵人鸟 |
