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在2017年、2018年的现金流量表中，贵人鸟“购买商品、接受劳务支付的现金”分别为211271.31万元和206917.76万元，剔除当年预付款项新减少的1257.01万元和7033.91万元影响后，则与这两年采购相关的现金支出分别达到了212528.32万元和217183.28万元。将含税采购总额与现金支出勾稽，则含税采购总额比现金支出要分别多出18248.34万元和2273.77万元。理论上，这多出来的采购将体现在2017年和2018年应付款项的增加额上。
可事实上，这两年的应付款项分别为61895.79万元、84438.4万元，其中，2017年不仅没有新增，相反还减少了5807.22万元，而2018年虽然增加了22542.61万元，但与理论增加金额也相差甚远，相差的结果是：2017年新增债务与理论金额差了24055.56万元，而2018年则与理论金额差了20268.84万元。
若考虑到这两年的固定资产原值、在建工程、无形资产原值的增减情况：2017年、2018年，这几项之和分别为166385.93万元、154982.4万元，当期分别新增40235.83万元、-11403.53万元，而同期构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为46870.11万元、25712.55万元。那么，2017年的应付款项还应减少6634.28万元，2018年的应付款项应减少37116.08亿元。然而即便考虑到这部分金额的影响，实际上的应付款项与理论上的金额还是相差很大的。
存货数据“背道而驰”
除了营收和采购数据均存在较大异常之外，贵人鸟的存货数据其实也是令人生疑的。首先从其存货构成来看，2017年和2018年库存商品金额分别为42639.79万元和42534.24万元，可以看出2018年存货金额减少了105.55万元。然而若根据公司2018年年报披露的产销量情况核算库存数据变化，理论结果与公司真实库存数据又存在很大差异。
从财报披露的数据来看，自主品牌产品服装、鞋和配饰的产销差分别为-2103661件、411460双、368338件；旗下品牌杰之行的服装、鞋和配饰的产销差分别为-180759件、-355950双、-118305件；名鞋库的服装、鞋和配饰的产销差分别为-11610件、-92727双、2873件。仅从这组数据来看，让人质疑的是，该公司在年报中披露的自主品牌2018年服装产销率为90.53%，从逻辑上说这一年的服装因未售完是需要产生新增库存的，可从自主品牌产品服装产销差结果来看却为-2103661件，很显然，产销率数据与产销差结果是相左的。
若进一步计算自主品牌、杰之行和名鞋库新变动的库存数量产生的库存金额变化，可发现结果与存货披露的库存商品变动金额是存在很大差异的。
其中，自主品牌、杰之行、名鞋库平均每件商品的销售价格分别为51.36元、189元、157.89元，将这三个品牌服装的产销差与销售价格相乘，分别为-10804.4万元、-3416.35万元、-183.31万元，共-14404.06万元，因贵人鸟披露了服装平均毛利率为33.21%，由此可大体计算出这部分服装的成本价约为-9620.47万元，即公司在2018年需要消耗了部分2017年库存，导致2018年服装类产品库存相应减少9620.47万元。
同样的方法计算出贵人鸟2018年所有鞋的新变动的库存金额。2018年，贵人鸟自主品牌、杰之行、名鞋库平均每双鞋的销售价格分别为63.44元、381元、287.12元，将这三个品牌的鞋的产销差与销售价格相乘，分别为2610.3万元、-13561.7万元、-2662.38万元，共-13613.77万元，依据贵人鸟披露的鞋的22.35%总体毛利率，可大体计算出这部分鞋的成本约为-10571.1万元，即2018年鞋类产品库存应减少1.06亿元。
自主品牌、杰之行、名鞋库平均每件配饰的销售价格分别为9.09元、55元、109.09元，将这些配饰的产销差与销售价格相乘，分别为-334.82万元、-650.68万元、31.34万元，共-284.52万元，依据贵人鸟披露的配饰的29.74%毛利率，也可大体计算出这部分配饰的成本约为-199.9万元，即2018年配饰类产品库存将减少199.9万元。
将上述三类产品合计，即贵人鸟服装、鞋、配饰2018年共需减少库存理论上应该有20391.46万元，约2.04亿元。然而反观贵人鸟2018年存货构成，其库存商品2018年只比2017年少了105万元，显然这一结果与理论库存减少金额差距甚大。要知道的是，服装鞋配饰生意占贵人鸟2018年营收约90%，其他营收来源为体育经纪业务、招商及代运营业务等，这些业务多为服务业，一般来说不产生库存量的，即服装鞋配饰的库存商品金额几乎等同于存货的库存商品金额的。因此，在忽略体育经纪业务、招商及代运营业务等影响后，不同角度测算的库存金额变化结果相差的约2亿元差异，是需要贵人鸟做进一步解释的。■
来源：《红周刊》作者 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 贵人鸟 |
