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作为全国最大的服装品牌之一，海澜之家（600398.SH）最近因为董事长周建平在股东大会上狂怼小股东“火了一把”。
这把“火”源自服装行业普遍存在的库存问题。业绩报告显示，2018年海澜之家期末存货94.73亿元，较上年末的84.92亿上升11.55%，存货周转天数为286天。
长江商报记者梳理发现，海澜之家连续五年的存货余额占营收比重近一半。受库存问题困扰多年的海澜之家试图用扩张门店来消化存货。数据显示，2018年底，海澜之旗下所有门店达6673家，店柜数增长了近900家，增幅达15%。
加速开店的同时，海澜之家也遇到了增收不增利的尴尬。根据海澜之家年报，2018年全年实现营收190.1亿元，同比增长4.89%；净利润34.5亿元，同比增长3.78%；扣非净利润32.7亿元，同比下降0.63%。相比2017年，三项业务指标增速全线放缓。
针对相关问题，长江商报记者致电致函到海澜之家，截至发稿前没有得到回复。
业绩增速放缓
2014年，海澜之家借壳登陆A股。根据欧睿国际发布的2018年中国男装市场报告，海澜之家品牌以4.6%的市场占有率位列榜首，连续5年市场占有率第一。
值得一提的是，海澜之家的业绩虽然近年来一直呈现增长状态，但是趋势已经逐渐放缓，增长幅度越来越小。2014-2017年，海澜之家净利润分别为23.74亿元、29.53亿元、31.23亿元和33.28亿元；净利润增长率分别为75.83%、24.50%、5.74%和6.5%。
业绩公告称，整体业绩增长缓慢，与主品牌增速缓慢有关。2018年度，海澜之家主品牌营收为151.4亿元，同比仅微增2.62%。不过新品牌营收带动效应明显，除主品牌“海澜之家”外，2018年，爱居兔、圣凯诺营收分别同比增长22.68%、12.82%，其他品牌营收增长25.78%。但新品牌目前显然还远未发展成熟，营收合计占2018年总营收比例仅为约20%。
4月19日，面对小股东就持续存货提出的疑问，海澜之家掌门人周建平愤愤不平地回怼道，谁都不许质疑海澜的存货问题。
长江商报记者梳理发现，海澜之家连续五年的存货余额占营收比重近一半，2014年-2018年分存货余额别为60.86亿元、95.80亿元、86.32亿元、84.93亿元及94.74亿元。占营收比重分别为49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。平均一家门店存货近150万。
事实上，存货高企的问题已经困扰海澜之家多年。2015年，海澜之家存货为95.79亿元，相比2014年的60.86亿元增加了近35亿元。而2016年，存货虽然下降到86.32亿元，但周转天数增加了18天。
经过两年的缓解后，2018年，海澜之家存货再一次逼近2015年的最高时期，将近百亿。年报显示，海澜之家期末存货94.74亿元，较上年末84.93亿元上升11.55%。海澜之家称，这主要是公司OVV、海澜优选生活馆、AEX、男生女生等品牌备货增加所致。
库存风险源自创使人周建平自创了一种“海澜模式”：针对上游采取货品赊销制，将生产环节和销售渠道大部分外包，自身经营的重点放在品牌运营和供应链管理环节上；下游则采取财务加盟制，加盟商只需要投入资金，无须参与门店的具体经营管理事务。
这样的模式可以解决加盟商的后顾之忧，但是也会导致资金成本与采购成本不断增加。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 海澜之家 |
