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近日，江苏白酒企业今世缘如约交出了2018年成绩单，公司实现营业收入37.36亿元，同比增长26.55%；实现归属于上市公司股东的净利润11.51亿元，同比增长28.43%，超额完成了年度经营目标。
同一时间，今世缘2019一季报出炉，财报显示，其保持了高速增长的态势，但在高速增长背后，今世缘快速扩张的后遗症也显现出来：销售费用同比增长近4成，现金流、预收账款双降，渠道压力与日俱增。
“30%以上”增速存疑
营收、净利双增，今世缘在2018年交出了一份看似令人满意的答卷。形势一片大好，今世缘信心倍增再次顶下小目标：根据行业形势、公司战略目标及2018经营绩效情况，2019 年的经营目标是：营业收入48.5亿元、净利润14.3亿元，分别增长30%、25%。
东北证券分析称，考虑到今世缘2017年今世缘实际营收29.52亿，以及其提出的2017-2020年营收翻一番目标，其2020 年的目标约为营收60亿元，净利润18亿元。这意味着，今世缘要在2016-2017营收增速分别为5.34%、15.57%的基础上，在2018年和2019年的增速达到30%以上才能完成。
不过就目前的数据来说，“30%以上”还仅仅是个希望。更有分析师直接表态，作为区域性酒企，今世缘五年翻两番的目标不太可能实现。
除此之外，今世缘一直在业绩上的周期波动也是外界对其业绩增长可能性的担忧之一。
今世缘近10个季度的数据显示，其2018年前三季度分别实现5.09亿、3.47亿、1.73亿元的归母净利，第四季度净利1.22亿，环比下滑29%。再次复制了往年单季净利从年初到年终一路下滑的颓势，始终没有走出业绩大幅震荡的的困境。
现金流、预收款双降
值得注意的是，表面喜庆的财报数据背后，是今世缘现金流和预收款双降的隐患。
数据显示，2019年第一季度，今世缘经营活动产生的现金流量净额则为负数，约为-0.54亿元，与2018年第一季度约为1.49亿元相比，降幅在136%以上。
查询历史财报可以看到，2015-2018年第一季度，今世缘经营活动产生的现金流量净额均都为正数。这是自2014年上市以来，今世缘在一季度现金流数据首次为负。而在过去，今世缘现金流非常充沛，有息负债为零，被分析人士评价“财务稳健”。
对于现金流为负的情况，今世缘接受《华夏时报》采访时表示，公司2019年一季度现金流为负，主要是本期使用预收款开票增幅较大以及本期支付税费增加所致。
除此之外，今世缘在2018年开始投资业务。2018年6月，今世缘发布关于投资公司完成工商设立登记的公告，意味着其投资公司正式成立运营，注册资本高达4.5亿。
据今世缘官网显示，在今年年初的2019今世缘发展大会上，今世缘董事长周素明提出，新五年战略目标由白酒业务、投资业务两大业务战略组成，构建以“酒”和“缘”为核心的产业投资生态圈。
不过，外界对于这种“不务正业”的行为并不看好，香颂资本董事沈萌直言：“这种先定目标，再用非主业投资补充的做法，就是一种偷梁换柱、不务正业的数字游戏。”
虽然今世缘相关负责人认为，公司累积了较多的储备资金，在风险可控的前提下，提升这部分资产的收益率具有较大意义。但就目前现金流的情况，是否还具备同样的意义引人深思。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 今世缘 |
