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报告期内，世茂房地产实现营收855.1亿元，同比增长21.4%，距行业营收排名第十的龙湖集团仍有300亿元的差距。而其817亿港元的市值亦不及后者市值的五成
上海市第二高峰佘山脚下，一座海拔负88米原本平淡无奇的人工矿坑，因被改造成上海佘山世茂深坑洲际酒店（下称深坑酒店）为人所关注。历时12年于2018年年底开业的这座酒店，前后耗资超过20亿元。
这座深坑酒店的主人就是世茂房地产控股有限公司（下称世茂房地产，0813.HK）。有人认为，酒店的落成为历练了22年的许世坛正式接班拉开了帷幕。事实上，这位1977年出身的“房二代”，已于2019年1月30日正式接手该公司的总裁一职。也有人说这或许意味着世茂酒店板块分拆上市进程开始提速。
不过，对于昔日行业前十，2014年至2016年期间合约销售额三年平均仅录得0.5%的世茂房地产而言，一个酒店的开业将能带来多大助力？
近日，世茂房地产公布了2018年年度业绩。数据显示，报告期内该公司实现合约销售金额1761.5亿元，同比增长74.8%。实现营业收入855.1亿元，同比增长21.4%。
不过从利润角度来看，相较2017年的高光，其2018年利润增速开始掉头向下。
Wind数据显示，2018年世茂房地产实现净利润（股东应占利润）88.35亿元，同比增速仅为12.68%，较上年同期的51.6%增速下降接近30个百分点。其扣非后归属于母公司股东净利润增速为20.41%，较上年同期的68.67%大幅下降48个百分点。事实上，TOP30上市房企的平均涨幅则超过三成。
尽管在连续四年合约销售额增速低于行业平均水平后，2018年世茂房地产在中国房企销售规模排名较上年提升5个位次至第11名，但其855.1亿元的营业收入相较行业排名第十的龙湖集团（0960.HK）仍有300亿元差距，后者营收同比增速超过60%。
截至2019年4月17日收盘，世茂房地产股价报收跌24.85亿元，降幅达2.93%。同日817亿港元的市值尚不及龙湖集团的五成。
核心财务数据增长逊色
事实上，世茂房地产利润增速大幅下挫，与该公司权益销售额占比持续走低不无关系。
尽管世茂房地产2018年权益销售额占比仅同比下滑1.1个百分点至86.48%，但由于该公司同期新增新增土地面积权益占比下滑5个百分点至六成以下，且在近三年里呈持续下滑趋势，令其最终未能实现销售规模与营收同比例增长的现状。
而这一趋势仍在延续。
截至2019年一季度末，世茂房地产实现合约销售金额407.5亿元，权益销售金额为264.9亿元，权益占比下滑逾20个百分点至65%。尽管其合约销售行业排名仍位列第11位，但权益销售额的行业排名却已较2018年下滑两个位次至第13。
据悉，世茂房地产目前总土储货值为9000亿，可推货值为3500亿元，大概率能完成今年2100亿元的销售目标。
不过今年一季度以来，其持续投资的多宗地产项目的股权占比大多为51%，虽然该公司当季完成收购的1000亿货值中过半份额可转化为今年的可推货值，但问题是，随着权益销售额占比持续下滑，该公司营收增速也将面临放缓的境况。
对于世茂房地产相对保守的财务结构，连续七年保持60%以内的净负债率一直是其“健康合理”标识的根基指标之一。
数据显示，2018年其负债总额同比增加714亿元至2723.17亿元。其中，2018年流动负债为1878.95亿元，同比增长38.69%；非流动负债为844.22亿元，同比增长14.81%；净负债率同比上升0.5个百分点至59.4%。
不过，随着并购战略进一步推进以及合作项目增加，世茂房地产净负债率是否会存在走高的可能？该公司未来权益销售额和排名是否会继续下滑？是否会出现合同销售额增长，但营收下滑的局面？
针对上述问题，世茂房地产投资者关系部人员向《投资时报》记者时表示，公司始终坚持高质量的稳健发展，2019年仍然是公司快速发展期。权益占比因推盘项目的不同在不同时段会有波动，另外各房企的统计口径也会有差异，公司将保持高于行业的平均权益占比。合同销售额的增长，会促进营收的增长，权益占比的影响有限。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 世茂 |
