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摩登大道上市7年来，整体处于增收难增利的困境中，期间多次战略转型摇摆不定，前路就在何方？
2月28日，是男装企业摩登大道（002656）上市7周年的日子。当日，摩登大道发布2018年业绩快报称，2018年归属于母公司所有者的净利润为较上年同期减43.77%；营业收入较上年同期增69.70%；基本每股收益较上年同期减45.71%。
增收不增利，站在投资者的角度，这个业绩差强人意。
增收难增利，股东收益低
摩登大道，原名卡奴迪路，于2012年2月28日登陆深交所中小板。7年间，逐渐从一家国内高级男装品牌运营企业转型成全球时尚品牌运营商，运营品类从原有的“服装”为主转变为“服装、美妆、鞋类、箱包、珠宝配饰、精品”等品类并行发展。
2012至2018年三季度，摩登大道营业收入分别为6.36亿元、7.99亿元、7亿元、7.24亿元、7.54亿元9.21亿元和10.48亿元，对应净利润1.77亿元、1.48亿元、0.13亿元、-0.08亿元、-3.33亿元、1.15亿元和0.46亿元，加权平均净资产收益率（ROE）分别为18.90%、12.6%、1.21%、0.84%、-20.59%、6.46%和0.24%。
数据来源：Wind；公司公告
从上面的数据可以看出，7年来摩登大道尽管营业收入有一直保持小幅上升，但净利润却起起伏伏，2015年、2016年甚至连续亏损，而ROE多数年份在5%以下。毫无疑问，这样的经营成绩肯定是让人失望的，盈利能力更是赶不上银行理财水平。
从自由现金流角度来看，2012年至2018年前三季度，公司投资性现金流净流出额累计为21.09亿元，经营性现金流累计值为1.75亿元，前者远远大于后者。意味着，7年间公司根本没有为股东创造净真金白银。
然而，这并不妨碍高管的高位套现，根据Wind提供的数据，2018年实控人林永飞两次减持套现约1.97亿元，减持均价22元。
数据来源：wind
有趣的是，自股东林永飞减持过后，摩登大道的股价走势便急转直下，大量的中小投资者无缘再见“高位套现”。
数据来源：《投资者网》依据wind数据整理 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 摩登大道 |
