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盈利能力较弱的必创科技试图借助并购拓展产业链提升盈利能力。
3月9日，必创科技披露并购交易预案，公司拟作价6.2亿元收购卓立汉光100%股权，标的溢价4.92亿元，溢价率达385.47%。
对于此次收购，必创科技自信满满，称收购完成后，公司成功布局光电传感器领域，并与之发挥协同效应，提升综合竞争力及盈利能力。
其实，作为国内较早实现无线传感器网络产品产业化生产的企业，必创科技盈利能力较弱。2015年至2017年，公司虽然净利增速较快，连续三年净利润平均增速约为30%，但2017年净利润只有0.43亿元。
不仅如此，公司规模较小、财力不足。截至去年9月末，其总资产仅为4.62亿元，账面上的货币资金只有0.44亿元。近年来，公司经营现金流净额与净利润数据存在较大差距。
备受关注的是，随着限售股解禁，必创科技董监高密集减持。其中，公司董事、创始人股东何蕾在半年内通过30次减持累计套现1.33亿元。
借助并购提升盈利能力
上市一年半后，必创科技筹划并购拓展产业，以提升盈利能力。
根据公司近期公告，必创科技拟作价6.2亿元收购卓立汉光100%股权。具体交易预案为，通过发行股份支付65%股权即4.03亿元，通过发行可转换债券支付5%股权，剩下30%采用现金支付，即1.86亿元。
必创科技财力极其有限，从去年三季报看，截至9月末，账面货币资金只有4424.08万元，显然无力支付上述现金对价交易。为此，公司同步推出配套募资方案，即向不超过5名特定投资者发行股份配套募资2.5亿元，除了用于此次交易外，结余约5000万元补充流动资金。
目前来看，必创科技收购的卓立汉光属于一项优质资产。卓立汉光是光电仪器及光学检测分析领域的领先企业，于1999年成立，一直聚焦于光电分析测试仪器和光学精密机械位移控制组件与系统行业。其客户范围涵盖工业企业和科研院所，销售区域覆盖全国所有省份，包括香港与澳门。
卓立汉光规模不大，总资产不到4亿元，但其盈利能力较为稳定。2017年、2018年，其实现营业收入4.23亿元、4.80亿元，净利润（归属于母公司所有者净利润）为3725.25万元、1727.04万元，剔除2018年股份支付因素，即扣除非经常性损益的净利润为3550.29万元、4229.57万元。
基于卓立汉光稳定盈利能力，必创科技给出了较高溢价。截至去年底，卓立汉光净资产为1.28亿元，6.2亿元的收购价格溢价率为385.47%。
卓立汉光现有股东也作出业绩承诺，即2019年至2021年，卓立汉光扣除非经常性损益的净利润分别不低于5000万元、5900万元、6800万元。对比其2017年、2018年实现的业绩，业绩承诺较为实在，不存在高业绩承诺现象。
对于必创科技与卓立汉光，两家公司规模与盈利能力大体相当。2017年、2018年，必创科技实现的净利润为4286.99万元、4686.67万元，略高于卓立汉光，但其增速略低于后者。去年，必创科技与卓立汉光（剔除股份支付因素）的净利润增速为9.32%、19.13%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 必创科技 |
