|
仅在港股上市两年的周黑鸭，就遭遇沽空机构的质疑，不得不紧急停牌。3月5日，周黑鸭发布公告称，当日上午9时起暂时停止买卖，需要澄清一篇不实且有误导成分的报告。
据悉，3月4日，沽空机构Emerson Analytics发表报告质疑周黑鸭的收入数据。业内人士认为，周黑鸭的营收有所下滑，重资产的经营模式是导致业绩承压的主要原因。从长远看，周黑鸭生产卤制品并不符合健康的生活理念，未来的生存空间有限，需要在产品线上加快转型。
被质疑忙停牌
3月4日，沽空机构Emerson Analytics发布报告称，预测周黑鸭2018年纯利只有2.55亿元，并称该股只值2.4港元，与3月4日周黑鸭收盘价相比，有35%的下跌空间。截至3月4日，周黑鸭在港股的收盘价为3.69港元。
Emerson Analytics指出，去年三季度访查内地中部地区，该地区的收入占周黑鸭营收的一半，共调查了524间店铺销售情况，发现在河南及江西周黑鸭店的销售量“被增长”28%。而周黑鸭在1月30日发布的盈利预警公告显示，公司2018年实现净利润预计同比下降30%左右。
对于下降原因，周黑鸭表示，“相较于2017年，公司2018年度原材料成本上升，门店经营利润率下跌。从2018年4月起，河北周黑鸭食品工业园有限公司投产折旧及能耗成本上升等”。
若以2017年度净利润7.62亿元计，周黑鸭2018年盈利应该为5.33亿元。Emerson Analytics认为，假设周黑鸭毛利率如公司报告的60%，且其他成本数字准确的话，该公司2018年实际利润只有2.55亿元，较公司预测的5.33亿元减少一半。Emerson Analytics由此重新计算中部各地区的销量情况，将河南与江西的销量减去28%，而湖北分店因为受到在线订单的影响加上9.9%。据此计算，周黑鸭中部地区的单日总客单量应该是65574笔，这意味着单家门店的日均客单量为125笔，而周黑鸭财报数据显示，其2018年单家门店的日均客单量为174笔。
业内人士认为，从披露的信息看，沽空机构的“功课”做得很扎实。如果最后得到证实，从产品端、渠道端以及消费者端对周黑鸭品牌的打击将是致命的。
直营模式承压
从目前的情况看，Emerson Analytics主要质疑的是周黑鸭的盈利能力。进入2018年以来，周黑鸭的净利润处于下降态势。2018年上半年，周黑鸭净利润为3.32亿元，同比下降了17.34%。
在业内人士看来，过去三年，中国卤制品市场高速发展，周黑鸭一直采用直营模式制约了扩张速度，整个运营陷入了被动，导致周黑鸭难以获得更多市场份额和发展红利。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 周黑鸭 |
