从2016年7月宣布收购开始，巨人网络（002558.SZ）收购海外游戏公司的事项已经推进了约两年半了。
彼时宣布参与收购时，巨人网络距离完成借壳回归A股尚不足百日。十数亿元的业绩承诺和并购带来的业绩增厚，巨人网络前景看似一片光明，但业绩承诺如果不能完成呢？巨人网络似乎正在上演这样的故事。买来的“非主业”可以找第三方接盘，巨人网络自身的承诺如何应对呢？巨人网络接连的业绩承诺不能完成，公司巨额海外收购的业绩承诺又该怎么办呢？
业绩承诺双杀？
1月17日，巨人网络发布公告，宣布继续推进收购海外游戏公司Playtika。在此之前的数日，巨人网络公告以4.79亿元出售二级全资子公司上海巨加网络科技有限公司（下称“巨加网络”）51%的股权。
巨加网络主要持有深圳旺金金融信息服务有限公司（下称“旺金金融”）35.71%的股权，同时接受旺金金融股东吴显勇、李志刚、珠海横琴旺鑫投资合伙企业（有限合伙）及珠海横琴汇金源投资合伙企业（有限合伙）委托的15.29%表决权，合计持有旺金金融51%的表决权。
旺金金融是一家P2P公司，经营主体是旗下的投哪网。根据巨人网络之前的年报，旺金金融现阶段主要服务于车辆抵押贷款市场。
2017年11月，巨加网络以5.19亿元获得旺金金融30.53%股权，并对公司增资3亿元，合计持有后者40%股权。在此次逾8亿元的收购中，巨人网络确认了4.84亿元的商誉。
通过出售巨加网络51%的控股权，巨人网络避免了业绩承诺无法完成时商誉减值的风险。
因为收购时旺金金融原股东是做出了业绩承诺的，即旺金金融2017-2018年，扣非后的净利润分别为2.3亿元和4.5亿元。2017年，旺金金融实现归属于母公司股东的净利润2.73亿元，超额完成当年度的业绩承诺。不过由于在当年年底收购才完成，旺金金融仅为巨人网络贡献了微不足道的利润。
旺金金融2018年承诺业绩为4.5亿元。2018年1-6月，旺金金融虽然贡献了6.38亿元的收入，但净利润只有2476万元。
根据此次转让公告，2018年1-11月，巨加网络实现营收9.99亿元，净利润4284万元。巨加网络主要持有旺金金融35.71%的股权，工商资料显示巨加网络也没有其他对外投资的记录。
可见，旺金金融若想完成2018年4.5亿元的业绩承诺会非常困难。业绩对赌无法完成的话，近5亿元的商誉如何处置呢？巨人网络恐怕难以承受，因为公司自身的业绩承诺也是岌岌可危，如果商誉减值，无疑是雪上加霜。
根据回归A股时的承诺，巨人网络2016-2018年实现的扣非后净利润需分别不低于 10.02亿元、12.03亿元和15.03亿元。
2016年，巨人网络实现扣非净利润11.13亿元，超出承诺业绩1.12亿元，完成率为111.15%；2017年，公司实现扣非净利润13.83亿元，超过承诺业绩1.8亿元，完成率为114.97%。
2018年的情况恐难以如愿了。2018年1-9月，巨人网络实现营收28.8亿元，同比增长了40.54%；归属母公司股东的净利润9.93亿元，同比下降了4.82%。若不是收购的旺金金融带来并表效应，公司的净利润表现将会更差。
在三季报中，巨人网络同时预告2018年归属于上市公司股东的净利润为12.26亿元至13.55亿元，较上年同期变动幅度为-5%-5%。
按照当初的承诺，2018年，巨人网络的扣非净利润要增长约25%才能达到业绩下限。正常情况下，上市公司的扣非净利润不会高于净利润。因此，除非巨人网络四季度业绩突增，否则公司大概率难以完成业绩承诺。
在目前收购海外游戏公司Playtika时，原本没有承诺的Playtika也承诺了业绩。俗话说事不过三，这次的收购能否顺利兑现承诺业绩呢？
业绩承诺再画饼？
目前，巨人网络正计划以305.04亿元收购Playtika公司，后者专注于跨平台休闲社交类网络游戏，目前主要有5款游戏，其中《Slotomania》是公司最为依赖的收入源泉。
巨人网络2016年7月公告收购事项，如今已经延续了两年半左右，虽然收购总价未变，方案已是几经变化，标的的股东和业绩都有了不同程度的改变。
在最初的收购方案中，Playtika公司的股东是没有业绩承诺的。在几经修改后，Playtika增加了业绩补偿方案：若本次交易在2018年之后实施完毕，Playtika在2018-2021年的净利润分别为23.7亿元、25.11亿元、26.58亿元和27.66亿元。
做出承诺的是重庆拨萃商务信息咨询合伙企业（有限合伙）（下称“重庆拨萃”）和上海准基商务咨询合伙企业（有限合伙）（下称“上海准基”）两家公司，合计持股比例为32.92%，两家公司由史玉柱实际控制。
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