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上述收购多存在高溢价现象，商誉也迅速飙升。2015年9月末，其商誉48.51亿元，2016年变化不大，但2017年9月末，其商誉增至64.63亿元。去年9月底，商誉升至122.86亿元。一年间，商誉增加58.23亿元，增幅90.10%。
财务费用年增近八成
频频收购给公司带来不小的财务压力。
近年来，上海医药资产负债率持续攀升。2012年，其资产负债率为45.76%，2013年至2017年分别为48.50%、51.66%、54.53%、55.48%、57.95%，连续5年攀升。去年9月底达到63.18%。其负债总额为787.76亿元，较上年末的546.69亿元增加了241.07亿元。
具体到公司债务，截至去年9月底，其短期借款为256.46亿元、一年内到期的非流动负债20.82亿元、长期借款27.36亿元，合计304.64亿元，较上年同期的156.30亿元增加了148.34亿元，增幅为94.91%，相较2017年底的167.63亿元债务增长了137.01亿元。
从债务构成，截至去年三季度末，公司短期债务277.28亿元，长期债务仅27.36亿元，短期债务几乎是长期债务10倍。这一债务结构对公司偿债、流动性造成较大压力。同期，公司货币资金只有148.42亿元，经营现金流17.33亿元，现金流已经吃紧。那么，为了偿还短期债务，公司只能向银行续贷，或者借新还旧，这将会增加财务费用。
事实上，公司财务费用增长迅猛。去年前9个月，公司财务费用10.72亿元，远超2017年全年的6.77亿元，较2017年前三季度的6.05亿元增加4.67亿元，增幅77.03%。
大幅增长的财务费用吞噬了公司不少利润。去年前三季度，公司实现营业收入1176.02亿元，同比增长18.75%，净利润33.72亿元，同比增长25.41%。但是，扣除非经常性损益后的净利润只有25.67亿元，同比仅增长4.49%，增幅远低于营业收入增幅。2017年，公司扣除非经常性损益后的净利润还出现下降，降幅为2.73%。
系列并购实施后，去年一季度末，上海医药总资产突破千亿元，至去年三季度末达到1246.92亿元。然而，公司市值与资产规模走向相反。2015年牛市行情下，公司市值最高达到863亿元，但1月25日只有474亿元，蒸发了389亿。近半年来，其市值蒸发了300亿元。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 商誉高达123亿 “贪吃蛇”上海医药频频收购引争议 上海医药吸睛资本运作频繁 投资者质疑股价表现 上海医药子公司孙公司对簿公堂 祸起电商同业竞争 上海医药—— 致力于提升民众的健康生活品质 收购康德乐 上海医药争医药流通亚军 搜索更多: 上海医药 |
