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2013年-2015年，大千生态应收账款在总资产中的占比从18.97%上涨至30.89%。到2017年的时候，大千生态的长期应收账款同比增长116.90%至7.51亿元。
公司曾解释称，公司应收账款主要包括由于工程结算与收款时间差形成的应收账款及项目质保金两部分。2017年的应收账款余额均为PPP项目建设形成的资产，较上年3.46亿元增长4.05亿元，这类项目目前均尚未达到运营回款期。
大千生态在2017年年报中提醒，随着公司业务规模的扩大，公司应收账款规模仍将保持较高水平，并可能进一步增加。虽然公司已经按照账龄分析法足额计提了坏账准备，但仍可能出现客户无法按期付款的情况，公司存在应收账款发生坏账的风险。
据了解，大千生态的公共园林项目收款主要依赖于相关政府部门及其所属的城市建设投资主体。公司称，当前，地方政府及所属城市建设投资主体债务负担相对较重，如其支付能力出现不利变化，将影响工程项目的收款。
目前，大千生态已经有部分项目收款较慢。大千生态在今年4月20日曾在回复上交所问询函时指出，2017年，公司开始承接EPC项目。EPC项目结算周期较一般按工程进度结算项目相对更长，从而导致项目收款变慢，经营性现金流量同比下降。
结算速度变慢，去年公司存货余额增长5成
正如其名，大千生态主要从事园林景观工程设计施工业务，项目构成包括公共园林、地产景观和企事业单位景观等三大板块，其中公共园林和地产景观业务收入占比较高。
从主营业务来看，2013年、2014年、2015年中，公共园林施工收入占公司业务收入的比重分别为56.62%、74.29%、68.30%。
最近，大千生态的工程施工类项目在收入中比重持续增长。
公司称，公共园林景观工程施工收入大增，主要是公司承接和持续推进了美丽蒋坝、黄山二期、徐州五山公园等PPP业务，来自于政府或下属事业单位投资的公共园林项目合同数量相应增加。相对地，为了配合公司业务重点的转移，大千生态对设计业务进行了重新定位，设计业务收入有所下滑。
目前，大千生态的主营业务仍然可以支撑公司业绩。今年前三季，大千生态实现营业收入5.48亿元，同比增长18.95%，归母净利润增长3.08%。
据了解，园林绿化行业工程施工普遍采取“前期垫付、分期结算、分期收款”的结算模式。施工企业在工程建设初期需要预先支付投标保证金、履约保证金、工程周转金等；工程结算根据项目完工进度分期结算、分期收款，且一般需保留工程质保金。
这种模式除了占用施工企业大量流动资金之外，也给公司带来存货跌价损失风险。
2013年、2014年、2015年，大千生态的存货余额分别为1.87亿元、1.97亿元、1.77亿元，占总资产比例分别为19.07%、15.49%、14.98%。而在2017年底，大千生态的存货余额已经达到3.56亿元，较期初增长53.69%，其中超过九成为已完工未结算资产，结算速度变慢。
大千生态的存货主要为工程施工余额，即还没有办理结算的建造合同成本和已确认的建造合同毛利。
公司表示，随着公司承接的工程施工项目的不断增加以及工程施工业务规模的逐年扩大，存货中工程施工余额不断增加。如果由于客户财务周转短期困难导致延期结算，可能使存货中的工程施工部分出现存货跌价损失的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
实际上，PPP盈利点难寻、回报周期长已经成为业界公认的难题。12月7日，新京报记者就上述相关问题致电大千生态董秘办，电话无人接听。
来源：新京报 记者 林子 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 大千生态 |
