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在市场达到峰值时，瑞士央行高位出售所持有的美国科技公司股票，其中包括110万股苹果公司、4.4万股亚马逊、8.3万股Alphabet、29.6万股脸书等。因此，一些市场人士怀疑，瑞士央行是10月美股大跌的催化剂。
而上海财经大学国际金融系主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，瑞士央行减持美股，并不是美股下跌的导火索。美股在9月20日至11月1日间蒸发近2万亿市值，相比之下，瑞士央行卖出的70亿美元只是杯水车薪。
奚君羊认为，瑞士央行因本国股票市场不发达，而选择较成熟的美股市场，对美股来说其实是利好。各国央行对于股票资产的持有多是长期性的，而卖出是阶段性的，相当于一个稳定的投资机构，因此长期来看，瑞士央行购买美股可以增加美国股市需求，从而推动美股。
同样，日本央行通过本国ETF购买日本股票，也可以推动日股。据统计，日本央行加仓ETF的情况绝大多数都发生在日股下跌时，起到了一定救市作用。
曹啸告诉《国际金融报》记者，日本央行入市持仓在本质上是一种量化宽松的政策。当股市下跌、流动性不足时，日本央行针对股票市场投放了流动性。加之央行出手持仓，对市场情绪和信心有很大影响，可以起到支撑股价的作用。
奚君羊表示，日本央行持股增加了本国股市需求，可以起到鼓励本国投资者参与投资的作用，从而提振本国股市。且日本央行了解本国情况，信息来源广泛，相比于投资国外股票时因信息不对称而导致投资决策错误，风险会更小。
风险不可避
目前来看，央行“炒股”确有收益。
今年三季度，瑞士央行持有的美国上市公司股份总市值增加了超过20亿美元，其中大部分来自于股票自身价格升值，并从抛售中获得了超过10亿美元的股息。去年，瑞士央行通过股票投资，利润达540亿瑞士法郎。
奚君羊表示，股票是长期收益高的资产，投资股票市场使央行资产最大程度上保值增值。
但股市的高收益、高风险，对于所有投资者一视同仁，央行也没有“特权”。
刘敏告诉记者，央行投资外国股票，对汇率的影响类似于持有外国国债，其功效都是平衡国际收支、稳定汇率，只不过，股票波动更大，从控制风险的角度决定了股票所持有规模不及国债。
奚君羊也表示，央行投资股市也有一定的风险，需要防范股市走熊以及选股不当的风险。
对于日本央行来说，尽管市场上的多头欢迎日本央行购买ETF所带来的正面效应，但也有反对者认为，央行此举人为推升了股票估值，不利于改善公司治理。瑞穗证券首席经济学家Yasunari Ueno批评日本央行买入股票，“这扭曲了股价，并且日本央行身为股东的存在感如果进一步增加，会影响企业经营”。
国投安信期货首席经济学家陈江涛在接受《国际金融报》记者采访时表示，央行买风险资产是为私人部门增信，如果央行直接买权益类资产，则有中央政府干预私人部门经营的嫌疑。
陈江涛表示，对于日本经济而言，日本央行购买ETF使得日本股市以及ETF的持有过分集中，在买入时投资者能够预测到央行的操作思路，未来在退出时也会由于流动性的原因出现较大幅度的波动。一旦日本央行由于政策的两难不得不收缩资产负债表，大幅的波动可能会造成日本央行的亏损。
增加央行被动性
不少投资者认为，黑田东彦的宽松政策正接近极限，SMBC日兴证券分析师末泽豪谦称，日本央行的政策明显无法持续，一旦遇到紧急状况，日本央行将没有办法再融通政府债券。
刘敏也表示，日本央行继续通过ETF投资日本股市，将会增加政府负担，并掩盖市场本身的发展规律及活力。尤其是在经济目标始终未能达成的情况下，将对风险情绪带来不安的影响，增加了央行的被动性，令何时退出量化宽松也成为一个难题。
Columbia Threadneedle Investments资产业务全球负责人Toby Nangle和前英国央行高级顾问Anthony Yates都预计，假设当前QQE(日本“负利率”的货币政策)项目的购入股票节奏不改变，日本央行在2022年至2026年持有的市场份额最高将达到10%。
奚君羊告诉记者，央行通常承担着国家宏观经济调控与管理的责任，若同时参与投资和调控就会出现冲突。在大部分国家，央行不能直接投资于股票市场，而要像美联储、欧洲央行一样，通过购买债券提振经济。
（来源：国际金融报 记者：齐琦） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 苹果 |
